“天坛生物”带领中国血液制品突围,未来可期!
资讯
2024-01-08
104
#暑期创作大赛#
前几天写华兰生物的时候,有不少朋友说让分析一下天坛生物。
作为血液制品几大巨头中的绝对龙头,很显然,天坛生物是一家绕不过去的公司。
因为天坛生物是一家优秀的国企。
一、国企的优势
国企有一项无比重要的强大竞争力,那就是重组。
重组为什么能提高竞争力?
因为公司的运营效率可以说是生死攸关的问题,想要国企的员工有狼性文化,那是不可能的。
这不符合人性。
但是民企可以,首先创始人只有敢打敢拼,才有可能成功,然后挑选管理层的时候,也会有意识地往这上面靠,或者说引导吧。
最后形成的企业文化,自然就会影响到所有员工。
华为就是这样做的。
这也是改革开放后,民企在零基础的情况下,能够发展起来的原因。
同时,这也是国企和乡镇企业由于效率低下,组织臃肿,被大量淘汰的原因。
国企不管是资源,还是人才,还是政策等方面的条件肯定都要好一些,按理说只需要员工努力一点,没有不成功的道理。
恰恰最大的问题就是员工为什么要努力?
这是一个从最高层到最底层都通用的灵魂问题。
每个人的天性都是自带贪嗔痴属性的,从出生的第一天起,就是自私的。
但是国企是国家的,很多国企的董事长只是一个摆设型人物,根本就没有让所有员工努力奋斗的基因,也不会有表率。
很显然靠人是没有办法解决这个矛盾的,那就只能换个思路,靠制度。
不需要员工学习狼性文化,也不需要多拼命,只需要你做好螺丝钉,明确规定任务和责任,按照标准按时完成任务即可,如果没有那就追责。
就这么简单。
但是如果事情太复杂,这套制度就会越复杂,执行难度也越大。
为了条理清晰,方便管理,垂直运营,国企在很多改革或者重组中,就会特意把单独某个公司业务简化处理。
比如原本总共有5个业务,那就分派到5家公司头上,你们5家只需要各自把手上的事情重复做好就行。
那么对于这5家公司,不管是管理上,还是执行上,难度自然大大降低,只要按照制度运转下去,每天做重复的事情,效率也就不会降低,保持在正常水平。
这就是国企的独有好处,家大业大,不缺业务,也不缺人才,更不缺公司。
不管怎么重组,都是左右手关系,空间非常大。
民企不一样,从第一天起,就注定踽踽独行,做好了可以把复杂的业务分拆上市,做不好失败了也可以重组,那就叫债务重组。
所以从这个角度来看,不管是大公司,还是小公司,能够做出一番成绩的企业家,我觉得都很厉害!
当然国企在优秀的制度下面,很多公司表现也都很好,比如今天分析的天坛生物就是代表之一。
二、公司
刚准备上天坛生物的官网截几张图片,没想到进不去了。
这还是第一次遇到上市公司官网打不开的情况,无奈之下我就只能进了国药集团的官网。
如上图所示,国药集团,也就是《中国医药集团》,全球制药企业里面排名第一。
天坛生物只是集团下面的冰山一角。
如果回顾历史,还是很厚重的。
1919年,是大事频发的一年。
这一年德国纳粹党诞生;
这一年美国总统罗斯福病逝;
这一年召开了巴黎和会;
这一年,展开了声势浩大的五四运动。
这一年,在天坛神乐署,创建了中央防疫处,这就是天坛生物的前身。
上图这张老照片,全都是富贵人家子弟。
现在全民疫苗,绝大部分儿童疫苗都是免费,因为国家在替老百姓遮风挡雨。
以前可没这待遇,虽然疫苗质量不怎么样,那也不是一般人能接种的。
当时的防疫处极其简陋,技术落后,而且因为战争,还历经多次迁址。
直到新中国成立后,卫生部接管,改名为生物制品研究所,总算稳定下来。
后来经过10年的发展,研究所就成为了全国疫苗和血清最大的生产基地,当然技术也是最顶尖的。
到了1998年,研究所进行股份改制,顺便改名为天坛生物制品股份有限公司,并且顺利上市。
这可是我国生物领域里面第一家上市公司。
不过熟悉我国整个医药历史的朋友应该知道,由于中央和地区存在重复组建产业链的情况,也就是同样的业务,在不同的地方有不同的国企都在做这个业务。
那么很显然,这些不同的公司都是兄弟公司,而且可能名义上的控股股东都是同一个机构。
比如《中国生物》,主要负责国药集团旗下的生物制药板块,包括疫苗、血液制品、医学美容、动物保健、抗体药物、医学诊断这六大生物制品领域。
同时中国生物旗下的多家子公司可能都在做同一个业务,比如疫苗,不但当时天坛生物在做,还有其他兄弟公司也在做,而且是亲兄弟的那种。
显然这就存在着股东之间同业竞争的问题,这是不合理的,而且也不利于集团管理。
于是就有了2010年和2017年两次重组行动,让天坛生物成为了一家专业专注于血液制品的公司,剥离了其他业务,同时把集团下面其他血液制品公司也并入天坛生物,就有了今天浴火重生后的天坛生物。
现在天坛生物是集团旗下唯一一家做血液制品的公司,手下有五虎上将,分别是:成都蓉生、上海血制、武汉血制、兰州血制、贵州血制。
其中成都蓉生是栋梁。
前几天我刚分析了华兰生物,说他是一家很简单的公司,因为所在行业太特殊了,也太好评估了。
真是没有最简单,只有更简单。
华兰生物好歹号称要打造三家上市公司,包含血液制品、疫苗和基因工程三大块。
天坛生物只有血液制品,当然要更简单。
三、业务
血液制品就是是以健康人血浆、经特异免疫的健康人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品。
主要产品集中在白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子这三类上面。
如上图所示,我们人体的血液,血浆占55%,血细胞占45%。
血浆里面绝大部分都是水,所以医生老是交代我们,每天要多喝水,是有道理的。
除了水,还有8%左右的蛋白质,这是核心,血液制品需要的原材料,主要就来自于这些蛋白质。
血液的采集渠道,为了保证安全,属于垄断行业。
不但需要资质,在建设血浆采集站时候的审批也非常严格,即便有资质想要增加采集站,也非常困难。
2022年我国单采血浆站数量总共都不到300家。
其中最肥的就是天坛生物。
根据年报数据,天坛生物在营60家单采血浆站,2022年实现采集血浆2035吨,约占行业总采浆量20%,所属单采血浆站数量及采浆规模均持续保持国内领先。
如果包括分站的话,有70家血浆站,如果包括正在建设的32家,总数高达102家。
真不愧是国企,资源就是要好一些。
华兰生物血浆站32家,正在建设的7家,一共也才39家,2022年采浆量才1100多吨。
上海莱士血浆站42家,加上今年2月份的一家,也才43家,2022年采浆量1400多吨。
天坛生物老大的地位,非常稳固!
从技术上来看,目前共计拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类、14个品种、72个血液制品生产文号。
华兰生物目前是11个品种,上海莱士是12个品种,其实在主要品种上,大家都是一样的,没有多少高低之分。
国外早就能研制出20个主要品种以上,远远超过我国。
天坛生物作为国内血液制品行业唯一布局了重组人凝血因子类产品并进入上市注册申请阶段的企业,应该带头把国内技术水平给提起来。
我国的血液制品目前以白蛋白为主,属于中低端产品,技术难度较低。
国外主要以免疫球蛋白和凝血因子为主,属于中高端产品,技术难度较高。
天坛生物正在重点布局高浓度人免疫球蛋白、特异性人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重组凝血因子、微蛋白制剂等新产品。
上图是去年公司呈交监管部门审批、通过审批的药(产)品情况。
从这个布局能看出来,天坛生物正在接轨国际先进技术,目前在国内肯定是领先的。
公司自己在年报里面说了这样一段话:
公司控股股东中国生物最早是由隶属于卫生部的北京、长春、成都、兰州、上海、武汉六个生物制品研发所联合组建而成,为我国产品最全、规模最大,集科研、生产、销售为一体的综合性生物制药企业集团之一。公司具备依托国药集团和中国生物强大股东资源的独特优势,实现快速发展。
没错,公司很坦诚,我是国企,我有股东优势,我有背景优势,我有资源优势。
所以我发展速度快,是理所当然的。
2022年血液制品产量1273万瓶,同比增长6.5%,销量1309万瓶,同比增长4.89%。
相比上海莱士来说,同志还需继续努力。
占据这么大的优势,规模还不登顶,还是有点说不过去。
上海莱士在研发投入上,有点小气。
天坛生物和华兰生物都要大方很多,但是每年资本化都比较多。
上图是天坛生物2022年的研发投入情况。
总投入2.8亿,资本化了1.6亿,费用化只有1.2亿。
这一点历来歧义较大,有人不喜欢研发投入资本化,有人觉得只要有研究成果,也无所谓。
我们去对比几家公司的研发人员的时候,会发现一个有意思的现象。
天坛生物研发人员数量364人,占公司总人数8%,其中博士5人,研究生109人,本科208人。
上海莱士研发人员数量177人,占公司总人数5.7%,其中研究生26人,本科96人。
华兰生物研发人员数量712人,占公司总人数22%,其中研究生40人,本科366人。
大家对比这几组数据,细品!!!
天坛生物技术领先,是有道理的。
再加上行业天然的壁垒,不得不感叹一声:真好!
四、业绩
天坛生物无论是营收还是利润,相对于其他几家公司,更稳定一些。
波动最大的是上海莱士,前几年洗了一个大澡,而华兰的血液制品并非全部业绩。
相对来说,天坛和上海莱士以及博雅都更纯正一些。
先来历史业绩:
可以看到,天坛最近些年无论是营收还是利润的增长,都是比较稳定的。
并且,公司因为现金流还不错,负债率一直处于低位。
先从2022年的业绩说起:
2022年公司实现营业总收入42.61亿元,同比增长3.63%。
归母净利润8.81亿元,增长了15.92%,扣非归母净利润8.54亿元,增长了12.93%。
利润的增长速度高于营收增长,非常健康。
分季度看:
其中,2022第四季度实现营业总收入13.49亿元(+4.20%),归母净利润2.80亿元(+38.74%),扣非归母净利润2.71亿元(+32.60%)。
同样表现不错,再看今年一季度的情况:
2023第一季度公司实现营业总收入12.92亿元(+83.30%),归母净利润2.62亿元(+109.23%),扣非归母净利润2.53亿元(+118.19%)。
相对来说,天坛作为纯正的血液制品股,在血站的扩张方面,具有天然的优势。
2022年,公司依托央企平台优势,新设22家血浆站。
2022年公司采浆量2035吨,同比增长达11%,占行业总采浆量达20%。
公司浆站数量及采浆规模均持续保持国内领先。
永安厂区已于2022年8月开始投产,未来随着云南项目和兰州项目逐步建成投产,天坛将拥有三个单厂投浆能力超千吨的血液制品生产基地。
三个千吨级扩产项目搭配充足的在建浆站,奠定公司长期增长基础。
五、总结
老规矩,分几个点来讲。
① 垄断行业,血液制品扩张的最大受益者。
天坛是国内血制品龙头企业,十四五期间血浆站扩张最大受益者。
预计成都永安、云南基地和兰州建成后,公司将拥有4000-5000吨的血浆处理能力,赶上国际一线血制品公司规模。
今年一季度由于疫情需求旺盛,静丙等血制品库存短缺,预计二季度渠道补库存需求旺盛。
从去年起就观察到血制品销售增速高于医疗行业增速,预计主要是医保对仿制药控费后,临床血制品处方增加。
当前静丙和凝血因子类国内人均使用量不到欧美十分之一,医保压力减轻后,需求将会得到有效释放。
同时各家在十四五期间血浆站建设提速,行业增速有可能从之前5-10%提升至15%。
② 加大终端覆盖并拓展海外市场,在研管线进展顺利。
天坛拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类14个品种,2022年覆盖销售终端总数达33703家。
同时,公司也在积极开拓海外市场,2022年新增巴西市场,实现国外收入1.14亿元,尽管绝对数量不大,但是相对增速却高达100.75%。
将来,随着重点产品海外注册的加快,国家化进程进一步推进。
在升级的过程中,同时卷到国外去,是国内生物制药公司的最好出路。
当然,血液制品即便在国内,也是供不应求的。
同时,天坛因为央企的背景,在新产品研发方面,同样进展是比较顺利。
比如重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类产品已提交上市注册申请,研发进度国内领先,未来可能会带动公司吨浆收入持续上升。
③ 半年报预告业绩同样不错。
前两天,天坛生物发布业绩预告:
上面是天坛生物发布2023上半年业绩快报。
2023H1公司实现营业总收入26.92亿元,同比增长42.41%;归母净利润5.64亿元,同比增长46.47%;扣非归母净利润5.56亿元,同比增长48.65%。
扣除一季度的业绩之后,相当于2023第二季度单季度公司实现营业总收入14.00亿元,同比增长18.04%;归母净利润3.02亿元,同比增长16.15%;扣非归母净利润3.03亿元,同比增长17.44%。
天坛已连续三年第二季度单季度业绩保持较快增长。
公司2021Q2-2023Q2单季收入增速分别为20.97%、22.97%、18.04%;单季扣非归母净利润增速分别为22.12%、42.46%、17.44%。
天坛2023第二季度业绩在连续两年高增长的基数上,仍能保持较快增长,主要是因为血制品高景气持续以及公司行业优势地位不断增强。
另外:因为成都蓉生重组因子车间、上海血制云南项目等均已完成建设,产能肯定会上一个台阶。
总体来讲,公司业绩在一季度实现大幅同比增长后,二季度仍维持了稳定增速,业绩成长性还是比较明显。
在效率方面,依然还是天坛生物需要努力的方向之一。
天然壁垒+稳步增长=天坛生物价值
可能正是因为看好的人太多,目前价格不便宜。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表,里面精选了上百家优质的龙头公司,并附数万字的分析方法,可以私信我。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据,每周的周末,会把本周分析过的公司做一个汇总,也会和表格放在一起。
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前几天写华兰生物的时候,有不少朋友说让分析一下天坛生物。
作为血液制品几大巨头中的绝对龙头,很显然,天坛生物是一家绕不过去的公司。
因为天坛生物是一家优秀的国企。
一、国企的优势
国企有一项无比重要的强大竞争力,那就是重组。
重组为什么能提高竞争力?
因为公司的运营效率可以说是生死攸关的问题,想要国企的员工有狼性文化,那是不可能的。
这不符合人性。
但是民企可以,首先创始人只有敢打敢拼,才有可能成功,然后挑选管理层的时候,也会有意识地往这上面靠,或者说引导吧。
最后形成的企业文化,自然就会影响到所有员工。
华为就是这样做的。
这也是改革开放后,民企在零基础的情况下,能够发展起来的原因。
同时,这也是国企和乡镇企业由于效率低下,组织臃肿,被大量淘汰的原因。
国企不管是资源,还是人才,还是政策等方面的条件肯定都要好一些,按理说只需要员工努力一点,没有不成功的道理。
恰恰最大的问题就是员工为什么要努力?
这是一个从最高层到最底层都通用的灵魂问题。
每个人的天性都是自带贪嗔痴属性的,从出生的第一天起,就是自私的。
但是国企是国家的,很多国企的董事长只是一个摆设型人物,根本就没有让所有员工努力奋斗的基因,也不会有表率。
很显然靠人是没有办法解决这个矛盾的,那就只能换个思路,靠制度。
不需要员工学习狼性文化,也不需要多拼命,只需要你做好螺丝钉,明确规定任务和责任,按照标准按时完成任务即可,如果没有那就追责。
就这么简单。
但是如果事情太复杂,这套制度就会越复杂,执行难度也越大。
为了条理清晰,方便管理,垂直运营,国企在很多改革或者重组中,就会特意把单独某个公司业务简化处理。
比如原本总共有5个业务,那就分派到5家公司头上,你们5家只需要各自把手上的事情重复做好就行。
那么对于这5家公司,不管是管理上,还是执行上,难度自然大大降低,只要按照制度运转下去,每天做重复的事情,效率也就不会降低,保持在正常水平。
这就是国企的独有好处,家大业大,不缺业务,也不缺人才,更不缺公司。
不管怎么重组,都是左右手关系,空间非常大。
民企不一样,从第一天起,就注定踽踽独行,做好了可以把复杂的业务分拆上市,做不好失败了也可以重组,那就叫债务重组。
所以从这个角度来看,不管是大公司,还是小公司,能够做出一番成绩的企业家,我觉得都很厉害!
当然国企在优秀的制度下面,很多公司表现也都很好,比如今天分析的天坛生物就是代表之一。
二、公司
刚准备上天坛生物的官网截几张图片,没想到进不去了。
这还是第一次遇到上市公司官网打不开的情况,无奈之下我就只能进了国药集团的官网。
如上图所示,国药集团,也就是《中国医药集团》,全球制药企业里面排名第一。
天坛生物只是集团下面的冰山一角。
如果回顾历史,还是很厚重的。
1919年,是大事频发的一年。
这一年德国纳粹党诞生;
这一年美国总统罗斯福病逝;
这一年召开了巴黎和会;
这一年,展开了声势浩大的五四运动。
这一年,在天坛神乐署,创建了中央防疫处,这就是天坛生物的前身。
上图这张老照片,全都是富贵人家子弟。
现在全民疫苗,绝大部分儿童疫苗都是免费,因为国家在替老百姓遮风挡雨。
以前可没这待遇,虽然疫苗质量不怎么样,那也不是一般人能接种的。
当时的防疫处极其简陋,技术落后,而且因为战争,还历经多次迁址。
直到新中国成立后,卫生部接管,改名为生物制品研究所,总算稳定下来。
后来经过10年的发展,研究所就成为了全国疫苗和血清最大的生产基地,当然技术也是最顶尖的。
到了1998年,研究所进行股份改制,顺便改名为天坛生物制品股份有限公司,并且顺利上市。
这可是我国生物领域里面第一家上市公司。
不过熟悉我国整个医药历史的朋友应该知道,由于中央和地区存在重复组建产业链的情况,也就是同样的业务,在不同的地方有不同的国企都在做这个业务。
那么很显然,这些不同的公司都是兄弟公司,而且可能名义上的控股股东都是同一个机构。
比如《中国生物》,主要负责国药集团旗下的生物制药板块,包括疫苗、血液制品、医学美容、动物保健、抗体药物、医学诊断这六大生物制品领域。
同时中国生物旗下的多家子公司可能都在做同一个业务,比如疫苗,不但当时天坛生物在做,还有其他兄弟公司也在做,而且是亲兄弟的那种。
显然这就存在着股东之间同业竞争的问题,这是不合理的,而且也不利于集团管理。
于是就有了2010年和2017年两次重组行动,让天坛生物成为了一家专业专注于血液制品的公司,剥离了其他业务,同时把集团下面其他血液制品公司也并入天坛生物,就有了今天浴火重生后的天坛生物。
现在天坛生物是集团旗下唯一一家做血液制品的公司,手下有五虎上将,分别是:成都蓉生、上海血制、武汉血制、兰州血制、贵州血制。
其中成都蓉生是栋梁。
前几天我刚分析了华兰生物,说他是一家很简单的公司,因为所在行业太特殊了,也太好评估了。
真是没有最简单,只有更简单。
华兰生物好歹号称要打造三家上市公司,包含血液制品、疫苗和基因工程三大块。
天坛生物只有血液制品,当然要更简单。
三、业务
血液制品就是是以健康人血浆、经特异免疫的健康人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品。
主要产品集中在白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子这三类上面。
如上图所示,我们人体的血液,血浆占55%,血细胞占45%。
血浆里面绝大部分都是水,所以医生老是交代我们,每天要多喝水,是有道理的。
除了水,还有8%左右的蛋白质,这是核心,血液制品需要的原材料,主要就来自于这些蛋白质。
血液的采集渠道,为了保证安全,属于垄断行业。
不但需要资质,在建设血浆采集站时候的审批也非常严格,即便有资质想要增加采集站,也非常困难。
2022年我国单采血浆站数量总共都不到300家。
其中最肥的就是天坛生物。
根据年报数据,天坛生物在营60家单采血浆站,2022年实现采集血浆2035吨,约占行业总采浆量20%,所属单采血浆站数量及采浆规模均持续保持国内领先。
如果包括分站的话,有70家血浆站,如果包括正在建设的32家,总数高达102家。
真不愧是国企,资源就是要好一些。
华兰生物血浆站32家,正在建设的7家,一共也才39家,2022年采浆量才1100多吨。
上海莱士血浆站42家,加上今年2月份的一家,也才43家,2022年采浆量1400多吨。
天坛生物老大的地位,非常稳固!
从技术上来看,目前共计拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类、14个品种、72个血液制品生产文号。
华兰生物目前是11个品种,上海莱士是12个品种,其实在主要品种上,大家都是一样的,没有多少高低之分。
国外早就能研制出20个主要品种以上,远远超过我国。
天坛生物作为国内血液制品行业唯一布局了重组人凝血因子类产品并进入上市注册申请阶段的企业,应该带头把国内技术水平给提起来。
我国的血液制品目前以白蛋白为主,属于中低端产品,技术难度较低。
国外主要以免疫球蛋白和凝血因子为主,属于中高端产品,技术难度较高。
天坛生物正在重点布局高浓度人免疫球蛋白、特异性人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重组凝血因子、微蛋白制剂等新产品。
上图是去年公司呈交监管部门审批、通过审批的药(产)品情况。
从这个布局能看出来,天坛生物正在接轨国际先进技术,目前在国内肯定是领先的。
公司自己在年报里面说了这样一段话:
公司控股股东中国生物最早是由隶属于卫生部的北京、长春、成都、兰州、上海、武汉六个生物制品研发所联合组建而成,为我国产品最全、规模最大,集科研、生产、销售为一体的综合性生物制药企业集团之一。公司具备依托国药集团和中国生物强大股东资源的独特优势,实现快速发展。
没错,公司很坦诚,我是国企,我有股东优势,我有背景优势,我有资源优势。
所以我发展速度快,是理所当然的。
2022年血液制品产量1273万瓶,同比增长6.5%,销量1309万瓶,同比增长4.89%。
相比上海莱士来说,同志还需继续努力。
占据这么大的优势,规模还不登顶,还是有点说不过去。
上海莱士在研发投入上,有点小气。
天坛生物和华兰生物都要大方很多,但是每年资本化都比较多。
上图是天坛生物2022年的研发投入情况。
总投入2.8亿,资本化了1.6亿,费用化只有1.2亿。
这一点历来歧义较大,有人不喜欢研发投入资本化,有人觉得只要有研究成果,也无所谓。
我们去对比几家公司的研发人员的时候,会发现一个有意思的现象。
天坛生物研发人员数量364人,占公司总人数8%,其中博士5人,研究生109人,本科208人。
上海莱士研发人员数量177人,占公司总人数5.7%,其中研究生26人,本科96人。
华兰生物研发人员数量712人,占公司总人数22%,其中研究生40人,本科366人。
大家对比这几组数据,细品!!!
天坛生物技术领先,是有道理的。
再加上行业天然的壁垒,不得不感叹一声:真好!
四、业绩
天坛生物无论是营收还是利润,相对于其他几家公司,更稳定一些。
波动最大的是上海莱士,前几年洗了一个大澡,而华兰的血液制品并非全部业绩。
相对来说,天坛和上海莱士以及博雅都更纯正一些。
先来历史业绩:
可以看到,天坛最近些年无论是营收还是利润的增长,都是比较稳定的。
并且,公司因为现金流还不错,负债率一直处于低位。
先从2022年的业绩说起:
2022年公司实现营业总收入42.61亿元,同比增长3.63%。
归母净利润8.81亿元,增长了15.92%,扣非归母净利润8.54亿元,增长了12.93%。
利润的增长速度高于营收增长,非常健康。
分季度看:
其中,2022第四季度实现营业总收入13.49亿元(+4.20%),归母净利润2.80亿元(+38.74%),扣非归母净利润2.71亿元(+32.60%)。
同样表现不错,再看今年一季度的情况:
2023第一季度公司实现营业总收入12.92亿元(+83.30%),归母净利润2.62亿元(+109.23%),扣非归母净利润2.53亿元(+118.19%)。
相对来说,天坛作为纯正的血液制品股,在血站的扩张方面,具有天然的优势。
2022年,公司依托央企平台优势,新设22家血浆站。
2022年公司采浆量2035吨,同比增长达11%,占行业总采浆量达20%。
公司浆站数量及采浆规模均持续保持国内领先。
永安厂区已于2022年8月开始投产,未来随着云南项目和兰州项目逐步建成投产,天坛将拥有三个单厂投浆能力超千吨的血液制品生产基地。
三个千吨级扩产项目搭配充足的在建浆站,奠定公司长期增长基础。
五、总结
老规矩,分几个点来讲。
① 垄断行业,血液制品扩张的最大受益者。
天坛是国内血制品龙头企业,十四五期间血浆站扩张最大受益者。
预计成都永安、云南基地和兰州建成后,公司将拥有4000-5000吨的血浆处理能力,赶上国际一线血制品公司规模。
今年一季度由于疫情需求旺盛,静丙等血制品库存短缺,预计二季度渠道补库存需求旺盛。
从去年起就观察到血制品销售增速高于医疗行业增速,预计主要是医保对仿制药控费后,临床血制品处方增加。
当前静丙和凝血因子类国内人均使用量不到欧美十分之一,医保压力减轻后,需求将会得到有效释放。
同时各家在十四五期间血浆站建设提速,行业增速有可能从之前5-10%提升至15%。
② 加大终端覆盖并拓展海外市场,在研管线进展顺利。
天坛拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类14个品种,2022年覆盖销售终端总数达33703家。
同时,公司也在积极开拓海外市场,2022年新增巴西市场,实现国外收入1.14亿元,尽管绝对数量不大,但是相对增速却高达100.75%。
将来,随着重点产品海外注册的加快,国家化进程进一步推进。
在升级的过程中,同时卷到国外去,是国内生物制药公司的最好出路。
当然,血液制品即便在国内,也是供不应求的。
同时,天坛因为央企的背景,在新产品研发方面,同样进展是比较顺利。
比如重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类产品已提交上市注册申请,研发进度国内领先,未来可能会带动公司吨浆收入持续上升。
③ 半年报预告业绩同样不错。
前两天,天坛生物发布业绩预告:
上面是天坛生物发布2023上半年业绩快报。
2023H1公司实现营业总收入26.92亿元,同比增长42.41%;归母净利润5.64亿元,同比增长46.47%;扣非归母净利润5.56亿元,同比增长48.65%。
扣除一季度的业绩之后,相当于2023第二季度单季度公司实现营业总收入14.00亿元,同比增长18.04%;归母净利润3.02亿元,同比增长16.15%;扣非归母净利润3.03亿元,同比增长17.44%。
天坛已连续三年第二季度单季度业绩保持较快增长。
公司2021Q2-2023Q2单季收入增速分别为20.97%、22.97%、18.04%;单季扣非归母净利润增速分别为22.12%、42.46%、17.44%。
天坛2023第二季度业绩在连续两年高增长的基数上,仍能保持较快增长,主要是因为血制品高景气持续以及公司行业优势地位不断增强。
另外:因为成都蓉生重组因子车间、上海血制云南项目等均已完成建设,产能肯定会上一个台阶。
总体来讲,公司业绩在一季度实现大幅同比增长后,二季度仍维持了稳定增速,业绩成长性还是比较明显。
在效率方面,依然还是天坛生物需要努力的方向之一。
天然壁垒+稳步增长=天坛生物价值
可能正是因为看好的人太多,目前价格不便宜。
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