327国债事件(第三方财富机构的现状如何)
资讯
2023-12-01
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1. 327国债事件,第三方财富机构的现状如何?
第三方财富机构的现状,艰难中求生存啊,
恒天的周斌在吴晓波的十年二十人当中说,是早上五六点钟的太阳,很初期。这一点我不是很认同,不过我个人认为是以后私人财富管理的趋势。
存在哪些商业模式?这个问题我没太get到点。可以参照目前国内比较大的诺亚、钜派、恒天、宜信等头部企业。
以下是我整理的对三方财富的资料,仅供参考
国内财富管理机构:商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、信托机构、第三方理财机构
第三方理财机构:第三方理财是指那些独立的中介理财机构,它们不同于银行、 [1] 保险等金融机构,却能够独立地分析客户的财务状况和理财需求,判断所需投资工具,提供综合性的理财规划服务。
作为独立机构的第三方理财,不代表基金公司、银行或者保险公司,而是站在非常公正的立场上严格地按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求,通过科学的方式在个人理财方案里配备各种金融工具。 作为独立机构的第三方理财,不代表基金公司、银行或者保险公司,而是站在非常公正的立场上严格地按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求,通过科学的方式在个人理财方案里配备各种金融工具。
通常,第三方独立理财机构会先对客户的基本情况进行了解,包括客户的资产状况,投资偏好和财富目标,然后,根据具体情况为客户定制财富管理策略,提供理财产品,实现客户的财富目标。
第三方独立理财顾问的老板就是客户,作为“雇员”,他们完全从客户的自身利益出发。主讲人与大家分享自己的心得,传递快乐理财的概念,满足人们对于理财知识的渴求,与金融机构打着理财的幌子推销自己的产品有着截然不同的效果。但是因为提供服务的人员需要比较强的专业性,所以提供服务的门槛比较高,这让一般投资者很难使用职业的三方理财服务;在新兴的互联网技术和移动互联网技术的前提下,降低服务的成本,提供优质的服务,逐渐的成为可能。
目前美国是最成熟最完善的财富管理市场
国内:
1979-1990 潜伏期,金融理财产品:1,银行定期存款2,国库券
1990-2003,萌芽期
1,1990,12月,上交所 2,1991年7月,深交所挂牌营业3,1995年2月,327国债事件4,1998年3月,开元、金泰发现第一批封闭式证券投资基金 4,2001年9月,华安基金成立了第一支开放式证券投资基金--华安创新,从此基金、股票成为个人投资者最为关注的投资种类
2003-2016年,生长期
1,2004年9月,光大银行推出第一款银行理财产品--阳光理财B计划 2,2005-2007年,牛市推动公募基金业的发展壮大,保险公司、证券公司相继进入公募资管行业 3,2007年,中国银行与苏格兰皇家银行合作推出私人银行业务 4,2008年3月,中国工商银行取得了第一张私人银行牌照 5,2008年,熊市来临,政府推出了“4万亿计划”推动投资 6,2009年,信托业、房地产行业推动了高净值投资产品的浪潮 7,2013-2016年,个人投资私募基金的规模达到了2.4万亿,基于互联网技术和平台的理财产品涌现
2016-至今,成熟期
1,2016年,财富管理的“规范元年” 2,2016奶奶4月15日:《私募投资基金募集行为管理办法》,简称“私募新规” 3,2016年7月15日,私募新规正式实施 4,2017年11月17日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》发布
2. 索罗斯制造了金融危机?
当今的时代是金融的时代,金融世界十分迷人,可以让人一夜暴富,实现财务自由,也可以让人一夜回到解放前。金融的双面性,让它成为一把双刃剑,即使是顶尖金融高手索罗斯,也不一定能做到游刃有余。
相信大家都知道“金融大鳄”索罗斯,他是著名的金融高手、股市投机家。他大半生都在和金融打交道,甚至是做空各国股票市场,还引发了金融危机。
即使是这么一名金融高手,也不一定能在股市变幻中全身而退。然而即使他难以全身而退,也不会一夜回到解放前。只有那些自以为能做股市大鳄,其实只是股市小虾米的股民,才是最大的受害者。
天台上的风景,对一些炒股失败的股民来说,也许是他们最后看到的景色。然而奇怪的是,索罗斯四处掠食,拿走了许多国家的大块资本,制造金融危机,却为何没有被抓捕呢?如果当时把他这个关键人物抓了,不就可以直接避免更大的危机吗?
一、做空不犯法,金融市场爱自由索罗斯投身金融市场,基本上只干一件事,那就是做空。
什么是做空呢?做空就是你预计一支股票未来会跌,那么你向证券商借贷了这支股票的一定数量股份,然后将它卖出去。
一段时间后,这支股票果然跌了,然后你又将你卖出去的买回来,还给证券商。由于你是借贷再卖出去的,所以你本身没有损失,后面又是低价买回来的,所以你赚了一个差价。
所以做空是空手套白狼,只要你的目光又狠又准。如此操作,根本不犯法,那么一些大鳄也只是以大手笔在做空而已,毕竟人家有眼光,有资本。
事实上,股市中好多人在做空,只是他们的眼光比不上大鳄,有时候会赔得很厉害。再说了,现代金融市场崇尚自由交易,干涉他人进行做空等股市操作,是违反自由市场原则的,所以不会有人抓捕不犯法的大鳄。
二、股市有泡沫,索罗斯方可做空其实金融危机并不是一些大鳄引起的,而是某些国家和地区的金融股票市场,或者自身货币政策有漏洞,而这些漏洞被大鳄抓住了,然后被利用才会引发的。
我们都知道股市是有泡沫的,而泡沫越来越大,被戳破了,金融危机就来了。可是泡沫并不是索罗斯这种大鳄制造的,而是自身存在的。
确实索罗斯赚了许多钱,但是这些钱他不拿,总会有其他人拿。换个角度思考,股市中的泡沫越来越大,索罗斯通过做空引起金融危机,卷走了一大笔钱,就是将泡沫戳破。这个泡沫之所以会越来越大,是因为有大量股民将钱投进去。
索罗斯戳破了泡沫,阻止了后续的股民将钱投进去。泡沫被戳破,前面的股民有损失,可是阻止了后续的股民的损失。所以索罗斯的做空有一定程度的积极意义,泡沫终究会破,索罗斯也只是提前戳破它,虽然他拿走了一大笔资本。
三、大鳄不出国,他的靠山叫美国要抓捕索罗斯这种国际金融大鳄,地方政府是做不到的,必须是政府出面才行。可是抓捕索罗斯有一个前提条件,那就是掌握他的行踪。
各地政府都知道索罗斯的行踪,那就是他常年待在美国,狙击股市都是在美国本土进行遥控操作的。他出生于匈牙利布达佩斯,五十年代迁居美国,是美国犹太人。也就是说,他国政府要抓捕索罗斯,就得取得美国政府的同意,然后去美国抓人。
然而这种操作是不可能的,美国可是世界头号强国,唯一一个超级大国,会让你去抓它的超级富豪?再说了,索罗斯多年来从世界各国卷走的财富,都带回了美国。
按生意场的话说,索罗斯可是美国政府的座上宾、顶级VIP、超级财神爷,能让别人抓走吗?有如此靠山,他国政府在索罗斯有生之年,都难以抓捕,只能恨得牙痒痒,然后继续该干嘛干嘛。
综上所述,索罗斯即使是兴风作浪的股市大鳄,却依然可以合法地到处狙击、刮钱。若要依照合法程序,世界各地政府都难以对索罗斯进行抓捕。除非哪天索罗斯和美国政府闹掰了,那么他也许会有麻烦。不过以索罗斯的精明,相信他也知道该如何处理和本国政府的关系。2015年,索罗斯宣布终极退休。一代金融大鳄,终究是退出江湖,那他这辈子也注定不会被抓捕了吧?
3. 你有没有经历过很奇葩的股票?
提起 A 股里最奇葩的股票是哪只,新股民说的往往是重庆啤酒、獐子岛等等。而上了年纪的老韭菜们,在脑海中过名单的时候,时不时地会想起的却是它——曾经的大白马:000557 银广夏。
当然,现在的 000557 已经改名更姓,叫西部创业了,我们可以调出这只股票的K线图,领略下在1999年至2001年间该股的风采。
▲银广夏向前复权后的走势
银广夏之所以能让老股民念念不忘,是因为它创造了很多个奇迹,大多数至今无人能超过:
首先,它是宁夏第一个上市企业。地方标杆型企业一旦上市,大多会被与地域绑定,这也是它日后能保命的重要原因。
其次,在没被捅破之前,它是万众瞩目的大蓝筹,2000 年全年涨幅高居深沪两市第一,且有对应的(假)业绩支撑。
第三,它创造了目前上市企业中最大假账记录。(好吧这条存疑,说不准有很多比它大的,摊手。)
第四,它有一个伟大的连续跌停记录:15 个跌停板。虽然后起之秀 ST 天马、ST 保千里跌停分别以29、30个跌停板在数量上超过了它,但ST一天 5 个点,跌起来还是不如15个结结实实的跌停来得痛快淋漓。
第五,它的造假记录不是证监会发现的,而是《财经》杂志。2001 年 8 月,《财经》杂志发表封面文章《银广夏陷阱》,揭露了银广夏财务舞弊的行为,从此银广夏被暴露在大众面前,成为了大陆上市公司财务舞弊的代名词,历史地位直逼神坛上的安然。
第六,处罚之轻微令人发指,堪比罚酒三杯。
最后,它还活着……虽然换了个名字,但银广夏还是那个银广夏,在这么大的风波之后,居然没有退市。可见退市这种事情还是随缘,上市很难,但是上去了想让我下来,那得看我愿不愿意了。
好啦,看到这里,相信即使对于没有经历过银广夏年代的人,也会大致了解这只股票的神奇之处了。那我们就在此重新复盘,看看大白马是如何陨落,银广夏怎么从万众瞩目落到众矢之的的。
1、开端1994 年 6 月 17 日,广夏(银川)实业股份有限公司于深交所上市交易,简称:银广夏。
尽管这家公司声称来自西部宁夏,但其最早起源于深圳,属于上市移民,把户口迁移到宁夏,好获得上市额度。
该股业务繁杂,做过软盘、牙膏、水泥、海洋特产、白酒、牛黄、活性炭、文化产业、房地产、葡萄酒和麻黄草等等。主要板块:农业。
小插曲1
中国股市造假最集中的行业:农业及其相关。
银广夏,蓝田股份,獐子岛,酒鬼酒,绿大地,北大荒等等,均是该行业出身。
靠天吃饭的行业难审计,地处偏远,存货、盘货难,在建周期长,相关政策税率低导致利润虚增、成本低,出了问题还可以归咎在天灾上。这些都是做账好动手的点。
开始的几年,银广夏不显山不露水,默默地从上市的 4.58 元涨到了 1999 年 12 月 30 日的 13.97 元。
新年新气象,自 2000 年第一个交易日开始,银广夏开始了轰轰烈烈大牛股的走势,一路五日攀行情(沿着5日线往上走),赢得了市场的瞩目。而随后公布的年报更是让其坐实了大蓝筹的帽子 —— 其 1999 年的总资产较同期增长了近四成,每股盈利 0.51 元。
2000 年 4 月 19 日,银广夏的股价已经涨至 35.83 元,三个多月翻了近两番。次日,银广夏实施了优厚的 10 转赠 10 的分红方案,市场再次被点燃。除权后的银广夏年底时股价已经飙升至 37.99 元,换成除权前价格则高达 75.98 元,当年涨幅高达 440 %,高居深沪两市第一。
同年,上证也从 1500 点左右涨到了 2000 点,在政府的呵护下,走出了慢牛盘升的格局。牛市出牛股,银广夏在这种行情中自然更加耀眼。
2001 年初,银广夏再次披露年报,在股本扩大一倍的基础上,每股收益居然攀升至 0.827 元。2001 年 3 月 1 日,公司又发布公告,称与其主要客户德国诚信公司签订三年总金额为 60 亿元的萃取产品订货总协议,这意味着公司未来三年内每年业绩将连续翻番。
2、进场该谈谈我们的老朋友中经开了。小故事系列的第一篇里,这位老朋友就已经闪亮登场过,以胜者的姿态在 327 国债事件中笑到了最后。而银广夏事件里,这位老朋友又一次闪亮登场,还是老动作:砸钱。
中经开第一次正式跟银广夏公开挂钩,是在 2001 年年初银广夏 2000 年年报上,第七大股东位置上多了一家叫北京中经开物业管理有限公司的机构,同时也是其最大的流通股东。
而中经开的马甲却早早地已经登上了银广夏的舞台。2000 年年中时,大成基金旗下的基金景宏、景福开始大举买入银广夏。
这两只基金第一次建仓是在 7 月下旬,估算下建仓成本大致在 25 元。第二次建仓则是在该年年底,成本大致在 32 元左右。伴随着这两只基金的建仓,银广夏大举走高。
中经开跟大成基金是什么关系呢?中经开是大成基金的发起股东,也是这两只景字开头基金的发起人、上市推荐人和大股东,而大成基金的法人代表更是中经开的总经理姜继增。你说什么关系?
景宏、景福的建仓位置在 30 多元,相当高的位置了,后人往往想不明白这样做的目的。然而复盘下东方电子就明白了,《让子弹飞》里的场景:“得先让豪绅出钱,带着百姓捐钱,豪绅捐了,百姓才能跟着捐,钱到手后,豪绅的钱,如数奉还,百姓的钱,三七分成。”
小插曲 2
在介入银广夏之前,中经开经由东方电子(000682)获利颇丰,据说至少有4亿元的利润进账。
中经开在东方电子中的操作手段大致如此:高位接仓 – 市值管理高送配 – 关联基金进场掩护 – 高位出货。重点标注:高送配。银广夏也是高送配。
进入2001年后,银广夏的走势趋于平缓,维持高位震荡的走势。随着中经开物业管理公司的亮相,中经开已经表明了自己在这只股票上坐庄,大家尽管无脑看名字跟庄买入即可。
据统计,中经开物业管理公司及景宏、景福这三个机构,在高峰时共持有银广夏“明仓”超过 2140 万股,截止银广夏倒台前的 2001 年 6 月 30 日公告显示,这三家依然持有近两千万股。
除了这三个公开渠道外,中经开在银广夏上到底建了多少仓,其实是统计不清的。市场传闻,中经开系在银广夏上投入了 20 亿元。
银广夏 2001 年中报显示,其股东从 1999 年 5.18 万减少到 1.42 万人,股东平均持有 2 万股左右(平均市值 64 万),而据深交所的统计,其中持股 10 万股以上的有 500 多个户头,意味着每个虎头拥有者关银广夏一股就有 300 多万元。标注下:2000 年的 300 万!!!这些迹象无一不证实这是只典型的庄股。
3、突袭如果一只股票的生命有四季,那么 2001 年 8 月 5 日之前,银广夏的股票都是春天。
在这天,财经杂志封面文章大大地印着五个字:“银广夏陷阱”,记者:凌华薇,王烁。如果有心的读者去查下这两位,前者现任《新世纪》副主编,而后者接任了胡舒立的位置,做上了财新总编辑的位置。他们的人生履历上,永远都挂上了银广夏三个字,那一年的那一天,他们真正地实践了记者“无冕之王”的称号。
在文章中,他们提出了三个不可能:
不可能的产量:以天津广夏萃取设备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出其所宣称的数量;不可能的价格:天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬;不可能的产品:银广夏对德出口合同中的某些产品,根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。老股民们都知道,漂亮的报表是上市公司的脸面,化妆是不可避免的,整容也是可以接受的,然而换头是万万不行的。银广夏的报表,起止是换头,从眉毛以下部分都不是自己的。
1999 年和 2000 年,银广夏报表中的主要利润均来自德国诚信公司。然而这家公司注册资本仅 10 万马克,在中国连个办事处都没有,哪里来的利润可图。
财经报道一出,震惊了整个股市,这可是被万千股民放在心尖尖上的新世纪第一牛股呀!
证监会迅速组织专案组进行调查,确认银广夏真实存在严重的欺诈行为。在事实面前,银广夏高层管理人员承认,天津广夏造假始于1995 年,造假利润从 1995 年的 200 余万元开始,发展到 2000 年的 5 亿多元,创下了惊人的利润“业绩”。而真相是:最近几年,天津广夏每年亏损 1500 万元至 2000 万元。
4、塌方2001 年 8 月 3 日,银广夏停牌,停牌前市价 31 元左右。9 月 10 日复牌,在连续 15 个跌停板后,市价大约是 7 元左右开板。
临开板前两天,求生欲望强烈的机构和偷鸡群众开始涌入翘板,然而还是未果,慌不择路的群众依旧让其继续躺倒在跌停板的位置。
中经开系在停牌前持有的银广夏“明仓”市值在 7 亿元左右,暗仓大致在 14 亿元,按照这个价格计算,15 个跌停亏损失估计不下 15 亿。
从银广夏 2001 年年报来看,景宏和景福在银广夏跌停板打开之后不计成本地全部抛掉,而中经开物业还有 527 万股,这样中经开物业的损失大致在 3 亿元左右。
除此之外,中经开系的外围机构也损失惨重。上海金陵、轻纺城、银鸽投资等上市公司分别持有 712 万股、250 万股和 355 万股,损失均过亿。
5、尾声2001 年 9 月 16 日,宁夏自治区银川市中级人民法院对银广夏刑事案做出一审判决,原天津广夏董事长兼财务总监董博因提供虚假财会报告罪被判处有期徒刑三年,并处罚金人民币 10 万元。原银川广夏董事局副主席兼总裁李有强、原银川广夏董事兼财务总监兼总会计师丁功民、原天津广夏副董事长兼总经理阎金岱分别被判处有期徒刑二年零六个月,并处罚金 3 万元至 8 万元;深圳中天勤会计师事务所合伙人刘加荣、徐林文分别被判处有期徒刑二年零六个月、二年零三个月,并各处罚金 3 万元。
随后,投资者发起了民事索赔。2004年年底,银川市中级人民法院对首例民事赔偿案判决,被告赔偿原告各项损失 11 万元,但银广夏公司却无力赔偿。
接近 70 亿市值的凭空消失,11 万的赔偿,所谓罚酒三杯,大概就是这个样子。
而对于操纵该股的中经开,在离一战成名的 1995 年 327 国债事件 7 年后,终究还是倒在了猝不及防的银广夏事件之下。银广夏的暴跌导致了其资金链的断裂,继而中经开系整体全系溃败。2002 年 6 月 7 日,中国人民银行突然发布公告:中经开“因严重违规经营”,决定“撤销该公司”。
▲中经开原总经理,法定代表人姜继增
时至今日,银广夏依旧还在,股东还是那个股东,代码还是那个代码,只是名字换了一副模样。
离群魔乱舞庄股横行的 20 世纪初已经过去 18 年,而换汤不换药的故事依旧在不断重演,翻开一张张粉饰太平的财务报表,盘点一只只跑路又跑回的扇贝,再回头看看这些老故事,别有一番滋味在心头。
公众号:(Aod316)每日分享精彩资讯!大盘解析,操作策略。每周日分享牛股名单4. 中经开是什么意思?
中国经济开发信托投资公司,是财政部旗下唯一的信托公司,简称“中经开”。2005年的新股民可能根本没有听说过这个名字,但在中国金融市场初设的年代,中经开绝对是纵横捭阖的江湖霸主。银广夏造假、长虹转配股上市疑云、东方电子欺诈案……背后都有中经开的身影,90年代,中经开始终以凶悍的手法著称,而最牛的,莫过于“327国债”。2002年6月7日,中经开因严重违规经营被中国人民银行宣布撤消。
5. 欧元危机问题出在哪里?
欧元危机问题出在哪里?
欧元危机刚好发生在欧洲经济复苏的过程中,同时欧洲固有的弊病和错误的解决方式则加剧了这一危机。可以这么说,欧元危机似乎是不可避免的。
引言:近期最像欧元危机的一次——土耳其危机令欧洲股暴跌这个话题之前,不妨了解下2018年8月因美国制裁土耳其导致欧洲银行业风险敞口扩大,进而导致欧元和欧洲银行股暴跌。
看似没有关联的土耳其和欧洲之所以产生如此之大的联动效应很大原因是因为欧洲各银行持有过多的土耳其资产。当土耳其资产出现大幅贬值的时候,并会导致欧洲银行的资产大幅的缩水。
回到这个话题,欧元危机最主要是欧债危机,最早可以追溯到2008年美国次贷危机之后,金融危机之后欧洲部分国家因在国际借贷领域中大量负债并超过了其自身清偿能力,造成无力还债或者必须延期还债的现象。
最早于2009年12月在希腊凸显,随后逐步蔓延至延至欧元区内经济实力较强的葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙(欧猪四国的由来。。。。。。)。此轮危机之后,法国的信用评级也遭遇了下调,并再2012年被踢出AAA级。至此,由希腊开始的主权债务危机已演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。
对于此次危机,目前的看法是欧元区体制的弊端以及各个成员国发展的不平衡。
欧元区体制的弊端首先是欧元区的体制,我们知道有欧洲央行,但是却不知道有欧洲财政局,因为压根就没有,这就导致欧洲国家具有统一的货币政策,却没有统一的财政政策。这就意味着在欧洲央行的统一管理之下,各个国家只能依靠财政政策来对经济进行调节。
但是正如以前提到的那样,欧洲很多国家尤其是小国家往往都是依靠货币政策来对经济进行调节的,当经济出现衰退的时候,通过大量发钞可以稀释本国的债务,等待经济重新步入正轨,那么这些欧洲国家便可以通过本币升值继续刺激经济。这使得很多国家例如希腊以及爱尔兰在加入欧盟前就具有很高的赤字水平。
此外小国家由于不具备完整的工业体系,因此出口是本国创汇的重要来源。我们知道扩大出口最简单的办法就是本币的贬值。但是由于加入欧盟后,欧元的持续走强,进一步削弱了这些国家的出口能力,加剧了这些国家的经济危机。
通过查阅资料可以看出,欧盟在应对希腊债务危机的时候,所采用的办法就是不断的提供资金援助,在2010年甚至通过了一个高达7500亿欧元的援助计划。按照国际汇率,2016年希腊的GDP不足2000亿美元。
但是即使如此规模庞大的财政政策,没有货币政策做调整很难对市场需求和出口产生深远的影响,这导致希腊债务危机越发的加重。因为在2008年期间,恰好是欧元的价值巅峰。
各国存在经济结构的差异,德国成为了欧盟其他国家的倾销国其次是各国经济结构的差异问题。正如上面提到,小国往往依赖出口。
在加入欧盟后,许多依赖出口的国家由于失去了贸易壁垒,更好的促进了本国产品在欧元区内流通,这也是很多小国希望加入欧盟的原因。
但是我们知道当一国存在倾销行为时,受倾销的一国可以对倾销行为进行制裁,从而保护本国产业。这对于出口国家是一个非常重要的保护本国产业的手段,但是随着加入欧盟,这个机制就被排除在外了,大量的他国产品开始涌入这些依赖进口的国家。
从数据可以看出,德国作为欧洲的心脏,同时也是欧洲制造工厂,大量物美价廉的产品从德国出厂运往欧洲各地,由于不存在贸易壁垒,德国的产品处于自由流动的状态,由于技术上过硬以及价格相对低廉,一些工业体系都不够完善的欧洲国家往往成为了德国产品的倾销地。
由于本国产品布局竞争力且不受本国政策保护,加上无法通过印钞缓解经济危机,这导致这些国家的经济状况每况越下。而单纯依靠财政政策只能对本国经济衰退起到延缓作用,但是债务的不断累加却会真正侵蚀这些国家经济的根源。
所谓的QE政策实际上又是一张烂牌如此严重的问题你以为已经到头了吗?不,欧洲的QE政策为这个故事埋下了伏笔。
我们知道在2018年末欧洲央行终于结束了购债,似乎欧元开始要雄起了。但事实上,此轮QE的方式是长期再融资操作,即欧洲央行允许欧洲各国的银行以较低的利率借入资金买进各国发行的债券。
欧洲央行认为此举可以吸引大量资金涌入各国债券,从而为各国提供足够的资金支持,而买入这些债券的银行由于借贷利率较低,随着债券到期也将获得高于资金成本的收益。
但是此举看起来真有点空手套白狼的感觉,在大家都缺钱的情况下,欧洲央行实际是将这部分风险转移到欧洲的银行业,因为欧洲银行业往往是买入这些主权债券最多的机构。
随着QE并未使欧洲的经济出现明显的好转,这部分额外派生的资金便开始成为了银行业的坏账,换言之,银行业的风险敞口。
说完了希腊,不得不提当前欧洲的债务主角意大利。长期以来,意大利政府的负债率持续高于100%,2017年末主权债务率已达到132%,远超过《马斯特里赫特条约》规定的60%上限。
此外,意大利的财政赤字依然高居不下,前一段时间意大利和欧盟的掐架大家有目共睹。
作为欧盟第三大经济体,意大利的经济体量足足是希腊的数倍,因此意大利债务危机对于欧洲的影响更为广泛。IÉSEG管理学院经济研究主管Eric Dor一份研究返现,有10家意大利银行持有的意大利国债超过其一级资本金的100%。其中, Intesa Sanpaolo和UniCredit这一比例为145%,而意大利第三大银行Banco BPM这一比例高达327%。
除了意大利方面,欧盟多个国家也大量持有意大利的债券。其中法国银行共持有440亿欧元的意大利债券,而西班牙银行也持有290亿欧元。
而我们文章一开始提到的土耳其危机,欧洲各银行持有的土耳其资产规模是远不及持有的意大利资产规模的,因此欧洲央行这几年采取的长期再融资政策实际上是欧洲讲一手烂牌彻底打的没牌可出。
高福利政策抬高了赤字另外还有一个因素就是欧洲国家的高福利政策,这也是扩大赤字水平的一个关键因素。对于很多国家,扩大预算赤字甚至成为了推动经济走强的重要方式之一。因此近几年欧盟方面不根据每一个国家的实际状况设定的赤字上限,也在一定程度上压制了这些国家经济上行的动力,比如意大利。。。。。。不过笔者认为相对于上述因素,这只能算是一个次要的原因。
结语总之,欧元危机和欧洲不尊重内部差异,盲目的推行统一的货币政策而忽视了统一的财政政策有关。
与此同时,长期再融资操作则加剧了欧洲银行业的风险,加剧了欧洲债务危机。
在欧洲债务危机得到有效控制以及欧洲经济出现复苏之前,欧元的危机预计将持续。
可能有人会疑惑,为什么同一时期的美国债台高筑却出现了经济回暖的迹象。
首先美元作为世界货币,美国可以从中获得铸币收益。
此外,美国是一个消费性国家而非出口型国家,而欧洲总体处于出口型模式,这就决定了欧洲难以单纯依靠刺激消费来拉动经济。
美国拥有最强大的金融体系,在制造业逐渐衰微的情况下,美国可以通过金融工具获得可靠资金来源,这点是欧洲所不具备的。
最后欧洲近几年的乱局打乱了欧洲经济复苏的节奏,这也使得欧洲逐渐落后于美国的经济复苏。
除非欧洲逐渐摆脱银行业风险敞口,同时开始实施统一的财政和货币政策来刺激经济,否则欧洲仍将处于较长一段时期的疲乏期。
6. 有哪些专门讲股票案例的书?
想做股票,光看基本书是没用的,我在12年入市时,什么都不懂,在新华书店买了是几本有关股票投资的书,有价值投资,巴菲特的,有中证证券出版的讲k线,均线,指标,量的。买了新浪微博上有的名博主的书和选股公式的,后来还买了第一财经出版的著名主持人的书,大多数看了没什么感觉,自己还是买了被套,好在我买的是中小创的票,后来13年创业板指数在2013年就见底走多,自己即使被套的股也能解套还能挣钱,后来就是买了套,套了能涨,虽然自己还是不太明白,为啥买了就套,有时能套一个多月,我每天听股评,看大v的博客,记笔记,虽然自己还是不能避开多头的回调,被套,好在当时的趋势是多头趋势,我总能解套,到15年我挣了100万,股灾后我基本把挣得赔了一多半,真正让我成长的是熊市,后来看了一些视频授课,到现在对自己有用的书是一本讲波浪的书,缠论108和讲kd多周期的书,和一些视频,这是我19年12月分仓买的股,都是周线选股买点在上5周回踩5周的低点上,持股做波段,现在只要指数有上涨我就买主流板块里的个股,有涨50%.有涨40%.最少也能挣20%。有些书在某宝上有卖,为避免说广告我就不说书名了。想了解详细,可以私信我
7. 假如你回到1995年初?
在那个年代有着那么多钱的人,也不是个简单富裕,很多人都不在国债上考虑,都将考虑兴办一些中小形企业了,收入利益就不是囯债利息的事了。人人都有个小算盘的,在那时起家到现在的成功人士,已是千万富翁了。
可想而知,那时的一工作日才是几元钱报酬,跟现在对比区甚大。只可惜我们都是穷苦的老农民,想到是办不到的,因为手中无钱。倘若现在回转有那个年代的机遇,也不会都全部按着当时国债时件的理想去投资,就如现也有各种各样的投资项目,也同样有人从行有人反对。因力没有眼界是看不透发展的形势,识别不了真假,生怕受骗上当。
不管是经济线财也好,也都是有着一种缘份有关,无福无德者,是难得相遇到此机缘的,维心论的说法,发财由命,富贵在天,还得看望配不配位的问题,方是结论。
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1. 327国债事件,第三方财富机构的现状如何?
第三方财富机构的现状,艰难中求生存啊,
恒天的周斌在吴晓波的十年二十人当中说,是早上五六点钟的太阳,很初期。这一点我不是很认同,不过我个人认为是以后私人财富管理的趋势。
存在哪些商业模式?这个问题我没太get到点。可以参照目前国内比较大的诺亚、钜派、恒天、宜信等头部企业。
以下是我整理的对三方财富的资料,仅供参考
国内财富管理机构:商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、信托机构、第三方理财机构
第三方理财机构:第三方理财是指那些独立的中介理财机构,它们不同于银行、 [1] 保险等金融机构,却能够独立地分析客户的财务状况和理财需求,判断所需投资工具,提供综合性的理财规划服务。
作为独立机构的第三方理财,不代表基金公司、银行或者保险公司,而是站在非常公正的立场上严格地按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求,通过科学的方式在个人理财方案里配备各种金融工具。 作为独立机构的第三方理财,不代表基金公司、银行或者保险公司,而是站在非常公正的立场上严格地按照客户的实际情况来帮客户分析自身财务状况和理财的需求,通过科学的方式在个人理财方案里配备各种金融工具。
通常,第三方独立理财机构会先对客户的基本情况进行了解,包括客户的资产状况,投资偏好和财富目标,然后,根据具体情况为客户定制财富管理策略,提供理财产品,实现客户的财富目标。
第三方独立理财顾问的老板就是客户,作为“雇员”,他们完全从客户的自身利益出发。主讲人与大家分享自己的心得,传递快乐理财的概念,满足人们对于理财知识的渴求,与金融机构打着理财的幌子推销自己的产品有着截然不同的效果。但是因为提供服务的人员需要比较强的专业性,所以提供服务的门槛比较高,这让一般投资者很难使用职业的三方理财服务;在新兴的互联网技术和移动互联网技术的前提下,降低服务的成本,提供优质的服务,逐渐的成为可能。
目前美国是最成熟最完善的财富管理市场
国内:
1979-1990 潜伏期,金融理财产品:1,银行定期存款2,国库券
1990-2003,萌芽期
1,1990,12月,上交所 2,1991年7月,深交所挂牌营业3,1995年2月,327国债事件4,1998年3月,开元、金泰发现第一批封闭式证券投资基金 4,2001年9月,华安基金成立了第一支开放式证券投资基金--华安创新,从此基金、股票成为个人投资者最为关注的投资种类
2003-2016年,生长期
1,2004年9月,光大银行推出第一款银行理财产品--阳光理财B计划 2,2005-2007年,牛市推动公募基金业的发展壮大,保险公司、证券公司相继进入公募资管行业 3,2007年,中国银行与苏格兰皇家银行合作推出私人银行业务 4,2008年3月,中国工商银行取得了第一张私人银行牌照 5,2008年,熊市来临,政府推出了“4万亿计划”推动投资 6,2009年,信托业、房地产行业推动了高净值投资产品的浪潮 7,2013-2016年,个人投资私募基金的规模达到了2.4万亿,基于互联网技术和平台的理财产品涌现
2016-至今,成熟期
1,2016年,财富管理的“规范元年” 2,2016奶奶4月15日:《私募投资基金募集行为管理办法》,简称“私募新规” 3,2016年7月15日,私募新规正式实施 4,2017年11月17日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》发布
2. 索罗斯制造了金融危机?
当今的时代是金融的时代,金融世界十分迷人,可以让人一夜暴富,实现财务自由,也可以让人一夜回到解放前。金融的双面性,让它成为一把双刃剑,即使是顶尖金融高手索罗斯,也不一定能做到游刃有余。
相信大家都知道“金融大鳄”索罗斯,他是著名的金融高手、股市投机家。他大半生都在和金融打交道,甚至是做空各国股票市场,还引发了金融危机。
即使是这么一名金融高手,也不一定能在股市变幻中全身而退。然而即使他难以全身而退,也不会一夜回到解放前。只有那些自以为能做股市大鳄,其实只是股市小虾米的股民,才是最大的受害者。
天台上的风景,对一些炒股失败的股民来说,也许是他们最后看到的景色。然而奇怪的是,索罗斯四处掠食,拿走了许多国家的大块资本,制造金融危机,却为何没有被抓捕呢?如果当时把他这个关键人物抓了,不就可以直接避免更大的危机吗?
一、做空不犯法,金融市场爱自由索罗斯投身金融市场,基本上只干一件事,那就是做空。
什么是做空呢?做空就是你预计一支股票未来会跌,那么你向证券商借贷了这支股票的一定数量股份,然后将它卖出去。
一段时间后,这支股票果然跌了,然后你又将你卖出去的买回来,还给证券商。由于你是借贷再卖出去的,所以你本身没有损失,后面又是低价买回来的,所以你赚了一个差价。
所以做空是空手套白狼,只要你的目光又狠又准。如此操作,根本不犯法,那么一些大鳄也只是以大手笔在做空而已,毕竟人家有眼光,有资本。
事实上,股市中好多人在做空,只是他们的眼光比不上大鳄,有时候会赔得很厉害。再说了,现代金融市场崇尚自由交易,干涉他人进行做空等股市操作,是违反自由市场原则的,所以不会有人抓捕不犯法的大鳄。
二、股市有泡沫,索罗斯方可做空其实金融危机并不是一些大鳄引起的,而是某些国家和地区的金融股票市场,或者自身货币政策有漏洞,而这些漏洞被大鳄抓住了,然后被利用才会引发的。
我们都知道股市是有泡沫的,而泡沫越来越大,被戳破了,金融危机就来了。可是泡沫并不是索罗斯这种大鳄制造的,而是自身存在的。
确实索罗斯赚了许多钱,但是这些钱他不拿,总会有其他人拿。换个角度思考,股市中的泡沫越来越大,索罗斯通过做空引起金融危机,卷走了一大笔钱,就是将泡沫戳破。这个泡沫之所以会越来越大,是因为有大量股民将钱投进去。
索罗斯戳破了泡沫,阻止了后续的股民将钱投进去。泡沫被戳破,前面的股民有损失,可是阻止了后续的股民的损失。所以索罗斯的做空有一定程度的积极意义,泡沫终究会破,索罗斯也只是提前戳破它,虽然他拿走了一大笔资本。
三、大鳄不出国,他的靠山叫美国要抓捕索罗斯这种国际金融大鳄,地方政府是做不到的,必须是政府出面才行。可是抓捕索罗斯有一个前提条件,那就是掌握他的行踪。
各地政府都知道索罗斯的行踪,那就是他常年待在美国,狙击股市都是在美国本土进行遥控操作的。他出生于匈牙利布达佩斯,五十年代迁居美国,是美国犹太人。也就是说,他国政府要抓捕索罗斯,就得取得美国政府的同意,然后去美国抓人。
然而这种操作是不可能的,美国可是世界头号强国,唯一一个超级大国,会让你去抓它的超级富豪?再说了,索罗斯多年来从世界各国卷走的财富,都带回了美国。
按生意场的话说,索罗斯可是美国政府的座上宾、顶级VIP、超级财神爷,能让别人抓走吗?有如此靠山,他国政府在索罗斯有生之年,都难以抓捕,只能恨得牙痒痒,然后继续该干嘛干嘛。
综上所述,索罗斯即使是兴风作浪的股市大鳄,却依然可以合法地到处狙击、刮钱。若要依照合法程序,世界各地政府都难以对索罗斯进行抓捕。除非哪天索罗斯和美国政府闹掰了,那么他也许会有麻烦。不过以索罗斯的精明,相信他也知道该如何处理和本国政府的关系。2015年,索罗斯宣布终极退休。一代金融大鳄,终究是退出江湖,那他这辈子也注定不会被抓捕了吧?
3. 你有没有经历过很奇葩的股票?
提起 A 股里最奇葩的股票是哪只,新股民说的往往是重庆啤酒、獐子岛等等。而上了年纪的老韭菜们,在脑海中过名单的时候,时不时地会想起的却是它——曾经的大白马:000557 银广夏。
当然,现在的 000557 已经改名更姓,叫西部创业了,我们可以调出这只股票的K线图,领略下在1999年至2001年间该股的风采。
▲银广夏向前复权后的走势
银广夏之所以能让老股民念念不忘,是因为它创造了很多个奇迹,大多数至今无人能超过:
首先,它是宁夏第一个上市企业。地方标杆型企业一旦上市,大多会被与地域绑定,这也是它日后能保命的重要原因。
其次,在没被捅破之前,它是万众瞩目的大蓝筹,2000 年全年涨幅高居深沪两市第一,且有对应的(假)业绩支撑。
第三,它创造了目前上市企业中最大假账记录。(好吧这条存疑,说不准有很多比它大的,摊手。)
第四,它有一个伟大的连续跌停记录:15 个跌停板。虽然后起之秀 ST 天马、ST 保千里跌停分别以29、30个跌停板在数量上超过了它,但ST一天 5 个点,跌起来还是不如15个结结实实的跌停来得痛快淋漓。
第五,它的造假记录不是证监会发现的,而是《财经》杂志。2001 年 8 月,《财经》杂志发表封面文章《银广夏陷阱》,揭露了银广夏财务舞弊的行为,从此银广夏被暴露在大众面前,成为了大陆上市公司财务舞弊的代名词,历史地位直逼神坛上的安然。
第六,处罚之轻微令人发指,堪比罚酒三杯。
最后,它还活着……虽然换了个名字,但银广夏还是那个银广夏,在这么大的风波之后,居然没有退市。可见退市这种事情还是随缘,上市很难,但是上去了想让我下来,那得看我愿不愿意了。
好啦,看到这里,相信即使对于没有经历过银广夏年代的人,也会大致了解这只股票的神奇之处了。那我们就在此重新复盘,看看大白马是如何陨落,银广夏怎么从万众瞩目落到众矢之的的。
1、开端1994 年 6 月 17 日,广夏(银川)实业股份有限公司于深交所上市交易,简称:银广夏。
尽管这家公司声称来自西部宁夏,但其最早起源于深圳,属于上市移民,把户口迁移到宁夏,好获得上市额度。
该股业务繁杂,做过软盘、牙膏、水泥、海洋特产、白酒、牛黄、活性炭、文化产业、房地产、葡萄酒和麻黄草等等。主要板块:农业。
小插曲1
中国股市造假最集中的行业:农业及其相关。
银广夏,蓝田股份,獐子岛,酒鬼酒,绿大地,北大荒等等,均是该行业出身。
靠天吃饭的行业难审计,地处偏远,存货、盘货难,在建周期长,相关政策税率低导致利润虚增、成本低,出了问题还可以归咎在天灾上。这些都是做账好动手的点。
开始的几年,银广夏不显山不露水,默默地从上市的 4.58 元涨到了 1999 年 12 月 30 日的 13.97 元。
新年新气象,自 2000 年第一个交易日开始,银广夏开始了轰轰烈烈大牛股的走势,一路五日攀行情(沿着5日线往上走),赢得了市场的瞩目。而随后公布的年报更是让其坐实了大蓝筹的帽子 —— 其 1999 年的总资产较同期增长了近四成,每股盈利 0.51 元。
2000 年 4 月 19 日,银广夏的股价已经涨至 35.83 元,三个多月翻了近两番。次日,银广夏实施了优厚的 10 转赠 10 的分红方案,市场再次被点燃。除权后的银广夏年底时股价已经飙升至 37.99 元,换成除权前价格则高达 75.98 元,当年涨幅高达 440 %,高居深沪两市第一。
同年,上证也从 1500 点左右涨到了 2000 点,在政府的呵护下,走出了慢牛盘升的格局。牛市出牛股,银广夏在这种行情中自然更加耀眼。
2001 年初,银广夏再次披露年报,在股本扩大一倍的基础上,每股收益居然攀升至 0.827 元。2001 年 3 月 1 日,公司又发布公告,称与其主要客户德国诚信公司签订三年总金额为 60 亿元的萃取产品订货总协议,这意味着公司未来三年内每年业绩将连续翻番。
2、进场该谈谈我们的老朋友中经开了。小故事系列的第一篇里,这位老朋友就已经闪亮登场过,以胜者的姿态在 327 国债事件中笑到了最后。而银广夏事件里,这位老朋友又一次闪亮登场,还是老动作:砸钱。
中经开第一次正式跟银广夏公开挂钩,是在 2001 年年初银广夏 2000 年年报上,第七大股东位置上多了一家叫北京中经开物业管理有限公司的机构,同时也是其最大的流通股东。
而中经开的马甲却早早地已经登上了银广夏的舞台。2000 年年中时,大成基金旗下的基金景宏、景福开始大举买入银广夏。
这两只基金第一次建仓是在 7 月下旬,估算下建仓成本大致在 25 元。第二次建仓则是在该年年底,成本大致在 32 元左右。伴随着这两只基金的建仓,银广夏大举走高。
中经开跟大成基金是什么关系呢?中经开是大成基金的发起股东,也是这两只景字开头基金的发起人、上市推荐人和大股东,而大成基金的法人代表更是中经开的总经理姜继增。你说什么关系?
景宏、景福的建仓位置在 30 多元,相当高的位置了,后人往往想不明白这样做的目的。然而复盘下东方电子就明白了,《让子弹飞》里的场景:“得先让豪绅出钱,带着百姓捐钱,豪绅捐了,百姓才能跟着捐,钱到手后,豪绅的钱,如数奉还,百姓的钱,三七分成。”
小插曲 2
在介入银广夏之前,中经开经由东方电子(000682)获利颇丰,据说至少有4亿元的利润进账。
中经开在东方电子中的操作手段大致如此:高位接仓 – 市值管理高送配 – 关联基金进场掩护 – 高位出货。重点标注:高送配。银广夏也是高送配。
进入2001年后,银广夏的走势趋于平缓,维持高位震荡的走势。随着中经开物业管理公司的亮相,中经开已经表明了自己在这只股票上坐庄,大家尽管无脑看名字跟庄买入即可。
据统计,中经开物业管理公司及景宏、景福这三个机构,在高峰时共持有银广夏“明仓”超过 2140 万股,截止银广夏倒台前的 2001 年 6 月 30 日公告显示,这三家依然持有近两千万股。
除了这三个公开渠道外,中经开在银广夏上到底建了多少仓,其实是统计不清的。市场传闻,中经开系在银广夏上投入了 20 亿元。
银广夏 2001 年中报显示,其股东从 1999 年 5.18 万减少到 1.42 万人,股东平均持有 2 万股左右(平均市值 64 万),而据深交所的统计,其中持股 10 万股以上的有 500 多个户头,意味着每个虎头拥有者关银广夏一股就有 300 多万元。标注下:2000 年的 300 万!!!这些迹象无一不证实这是只典型的庄股。
3、突袭如果一只股票的生命有四季,那么 2001 年 8 月 5 日之前,银广夏的股票都是春天。
在这天,财经杂志封面文章大大地印着五个字:“银广夏陷阱”,记者:凌华薇,王烁。如果有心的读者去查下这两位,前者现任《新世纪》副主编,而后者接任了胡舒立的位置,做上了财新总编辑的位置。他们的人生履历上,永远都挂上了银广夏三个字,那一年的那一天,他们真正地实践了记者“无冕之王”的称号。
在文章中,他们提出了三个不可能:
不可能的产量:以天津广夏萃取设备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出其所宣称的数量;不可能的价格:天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬;不可能的产品:银广夏对德出口合同中的某些产品,根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。老股民们都知道,漂亮的报表是上市公司的脸面,化妆是不可避免的,整容也是可以接受的,然而换头是万万不行的。银广夏的报表,起止是换头,从眉毛以下部分都不是自己的。
1999 年和 2000 年,银广夏报表中的主要利润均来自德国诚信公司。然而这家公司注册资本仅 10 万马克,在中国连个办事处都没有,哪里来的利润可图。
财经报道一出,震惊了整个股市,这可是被万千股民放在心尖尖上的新世纪第一牛股呀!
证监会迅速组织专案组进行调查,确认银广夏真实存在严重的欺诈行为。在事实面前,银广夏高层管理人员承认,天津广夏造假始于1995 年,造假利润从 1995 年的 200 余万元开始,发展到 2000 年的 5 亿多元,创下了惊人的利润“业绩”。而真相是:最近几年,天津广夏每年亏损 1500 万元至 2000 万元。
4、塌方2001 年 8 月 3 日,银广夏停牌,停牌前市价 31 元左右。9 月 10 日复牌,在连续 15 个跌停板后,市价大约是 7 元左右开板。
临开板前两天,求生欲望强烈的机构和偷鸡群众开始涌入翘板,然而还是未果,慌不择路的群众依旧让其继续躺倒在跌停板的位置。
中经开系在停牌前持有的银广夏“明仓”市值在 7 亿元左右,暗仓大致在 14 亿元,按照这个价格计算,15 个跌停亏损失估计不下 15 亿。
从银广夏 2001 年年报来看,景宏和景福在银广夏跌停板打开之后不计成本地全部抛掉,而中经开物业还有 527 万股,这样中经开物业的损失大致在 3 亿元左右。
除此之外,中经开系的外围机构也损失惨重。上海金陵、轻纺城、银鸽投资等上市公司分别持有 712 万股、250 万股和 355 万股,损失均过亿。
5、尾声2001 年 9 月 16 日,宁夏自治区银川市中级人民法院对银广夏刑事案做出一审判决,原天津广夏董事长兼财务总监董博因提供虚假财会报告罪被判处有期徒刑三年,并处罚金人民币 10 万元。原银川广夏董事局副主席兼总裁李有强、原银川广夏董事兼财务总监兼总会计师丁功民、原天津广夏副董事长兼总经理阎金岱分别被判处有期徒刑二年零六个月,并处罚金 3 万元至 8 万元;深圳中天勤会计师事务所合伙人刘加荣、徐林文分别被判处有期徒刑二年零六个月、二年零三个月,并各处罚金 3 万元。
随后,投资者发起了民事索赔。2004年年底,银川市中级人民法院对首例民事赔偿案判决,被告赔偿原告各项损失 11 万元,但银广夏公司却无力赔偿。
接近 70 亿市值的凭空消失,11 万的赔偿,所谓罚酒三杯,大概就是这个样子。
而对于操纵该股的中经开,在离一战成名的 1995 年 327 国债事件 7 年后,终究还是倒在了猝不及防的银广夏事件之下。银广夏的暴跌导致了其资金链的断裂,继而中经开系整体全系溃败。2002 年 6 月 7 日,中国人民银行突然发布公告:中经开“因严重违规经营”,决定“撤销该公司”。
▲中经开原总经理,法定代表人姜继增
时至今日,银广夏依旧还在,股东还是那个股东,代码还是那个代码,只是名字换了一副模样。
离群魔乱舞庄股横行的 20 世纪初已经过去 18 年,而换汤不换药的故事依旧在不断重演,翻开一张张粉饰太平的财务报表,盘点一只只跑路又跑回的扇贝,再回头看看这些老故事,别有一番滋味在心头。
公众号:(Aod316)每日分享精彩资讯!大盘解析,操作策略。每周日分享牛股名单4. 中经开是什么意思?
中国经济开发信托投资公司,是财政部旗下唯一的信托公司,简称“中经开”。2005年的新股民可能根本没有听说过这个名字,但在中国金融市场初设的年代,中经开绝对是纵横捭阖的江湖霸主。银广夏造假、长虹转配股上市疑云、东方电子欺诈案……背后都有中经开的身影,90年代,中经开始终以凶悍的手法著称,而最牛的,莫过于“327国债”。2002年6月7日,中经开因严重违规经营被中国人民银行宣布撤消。
5. 欧元危机问题出在哪里?
欧元危机问题出在哪里?
欧元危机刚好发生在欧洲经济复苏的过程中,同时欧洲固有的弊病和错误的解决方式则加剧了这一危机。可以这么说,欧元危机似乎是不可避免的。
引言:近期最像欧元危机的一次——土耳其危机令欧洲股暴跌这个话题之前,不妨了解下2018年8月因美国制裁土耳其导致欧洲银行业风险敞口扩大,进而导致欧元和欧洲银行股暴跌。
看似没有关联的土耳其和欧洲之所以产生如此之大的联动效应很大原因是因为欧洲各银行持有过多的土耳其资产。当土耳其资产出现大幅贬值的时候,并会导致欧洲银行的资产大幅的缩水。
回到这个话题,欧元危机最主要是欧债危机,最早可以追溯到2008年美国次贷危机之后,金融危机之后欧洲部分国家因在国际借贷领域中大量负债并超过了其自身清偿能力,造成无力还债或者必须延期还债的现象。
最早于2009年12月在希腊凸显,随后逐步蔓延至延至欧元区内经济实力较强的葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙(欧猪四国的由来。。。。。。)。此轮危机之后,法国的信用评级也遭遇了下调,并再2012年被踢出AAA级。至此,由希腊开始的主权债务危机已演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。
对于此次危机,目前的看法是欧元区体制的弊端以及各个成员国发展的不平衡。
欧元区体制的弊端首先是欧元区的体制,我们知道有欧洲央行,但是却不知道有欧洲财政局,因为压根就没有,这就导致欧洲国家具有统一的货币政策,却没有统一的财政政策。这就意味着在欧洲央行的统一管理之下,各个国家只能依靠财政政策来对经济进行调节。
但是正如以前提到的那样,欧洲很多国家尤其是小国家往往都是依靠货币政策来对经济进行调节的,当经济出现衰退的时候,通过大量发钞可以稀释本国的债务,等待经济重新步入正轨,那么这些欧洲国家便可以通过本币升值继续刺激经济。这使得很多国家例如希腊以及爱尔兰在加入欧盟前就具有很高的赤字水平。
此外小国家由于不具备完整的工业体系,因此出口是本国创汇的重要来源。我们知道扩大出口最简单的办法就是本币的贬值。但是由于加入欧盟后,欧元的持续走强,进一步削弱了这些国家的出口能力,加剧了这些国家的经济危机。
通过查阅资料可以看出,欧盟在应对希腊债务危机的时候,所采用的办法就是不断的提供资金援助,在2010年甚至通过了一个高达7500亿欧元的援助计划。按照国际汇率,2016年希腊的GDP不足2000亿美元。
但是即使如此规模庞大的财政政策,没有货币政策做调整很难对市场需求和出口产生深远的影响,这导致希腊债务危机越发的加重。因为在2008年期间,恰好是欧元的价值巅峰。
各国存在经济结构的差异,德国成为了欧盟其他国家的倾销国
其次是各国经济结构的差异问题。正如上面提到,小国往往依赖出口。
在加入欧盟后,许多依赖出口的国家由于失去了贸易壁垒,更好的促进了本国产品在欧元区内流通,这也是很多小国希望加入欧盟的原因。
但是我们知道当一国存在倾销行为时,受倾销的一国可以对倾销行为进行制裁,从而保护本国产业。这对于出口国家是一个非常重要的保护本国产业的手段,但是随着加入欧盟,这个机制就被排除在外了,大量的他国产品开始涌入这些依赖进口的国家。
从数据可以看出,德国作为欧洲的心脏,同时也是欧洲制造工厂,大量物美价廉的产品从德国出厂运往欧洲各地,由于不存在贸易壁垒,德国的产品处于自由流动的状态,由于技术上过硬以及价格相对低廉,一些工业体系都不够完善的欧洲国家往往成为了德国产品的倾销地。
由于本国产品布局竞争力且不受本国政策保护,加上无法通过印钞缓解经济危机,这导致这些国家的经济状况每况越下。而单纯依靠财政政策只能对本国经济衰退起到延缓作用,但是债务的不断累加却会真正侵蚀这些国家经济的根源。
所谓的QE政策实际上又是一张烂牌如此严重的问题你以为已经到头了吗?不,欧洲的QE政策为这个故事埋下了伏笔。
我们知道在2018年末欧洲央行终于结束了购债,似乎欧元开始要雄起了。但事实上,此轮QE的方式是长期再融资操作,即欧洲央行允许欧洲各国的银行以较低的利率借入资金买进各国发行的债券。
欧洲央行认为此举可以吸引大量资金涌入各国债券,从而为各国提供足够的资金支持,而买入这些债券的银行由于借贷利率较低,随着债券到期也将获得高于资金成本的收益。
但是此举看起来真有点空手套白狼的感觉,在大家都缺钱的情况下,欧洲央行实际是将这部分风险转移到欧洲的银行业,因为欧洲银行业往往是买入这些主权债券最多的机构。
随着QE并未使欧洲的经济出现明显的好转,这部分额外派生的资金便开始成为了银行业的坏账,换言之,银行业的风险敞口。
说完了希腊,不得不提当前欧洲的债务主角意大利。长期以来,意大利政府的负债率持续高于100%,2017年末主权债务率已达到132%,远超过《马斯特里赫特条约》规定的60%上限。
此外,意大利的财政赤字依然高居不下,前一段时间意大利和欧盟的掐架大家有目共睹。
作为欧盟第三大经济体,意大利的经济体量足足是希腊的数倍,因此意大利债务危机对于欧洲的影响更为广泛。IÉSEG管理学院经济研究主管Eric Dor一份研究返现,有10家意大利银行持有的意大利国债超过其一级资本金的100%。其中, Intesa Sanpaolo和UniCredit这一比例为145%,而意大利第三大银行Banco BPM这一比例高达327%。
除了意大利方面,欧盟多个国家也大量持有意大利的债券。其中法国银行共持有440亿欧元的意大利债券,而西班牙银行也持有290亿欧元。
而我们文章一开始提到的土耳其危机,欧洲各银行持有的土耳其资产规模是远不及持有的意大利资产规模的,因此欧洲央行这几年采取的长期再融资政策实际上是欧洲讲一手烂牌彻底打的没牌可出。
高福利政策抬高了赤字另外还有一个因素就是欧洲国家的高福利政策,这也是扩大赤字水平的一个关键因素。对于很多国家,扩大预算赤字甚至成为了推动经济走强的重要方式之一。因此近几年欧盟方面不根据每一个国家的实际状况设定的赤字上限,也在一定程度上压制了这些国家经济上行的动力,比如意大利。。。。。。不过笔者认为相对于上述因素,这只能算是一个次要的原因。
结语总之,欧元危机和欧洲不尊重内部差异,盲目的推行统一的货币政策而忽视了统一的财政政策有关。
与此同时,长期再融资操作则加剧了欧洲银行业的风险,加剧了欧洲债务危机。
在欧洲债务危机得到有效控制以及欧洲经济出现复苏之前,欧元的危机预计将持续。
可能有人会疑惑,为什么同一时期的美国债台高筑却出现了经济回暖的迹象。
首先美元作为世界货币,美国可以从中获得铸币收益。
此外,美国是一个消费性国家而非出口型国家,而欧洲总体处于出口型模式,这就决定了欧洲难以单纯依靠刺激消费来拉动经济。
美国拥有最强大的金融体系,在制造业逐渐衰微的情况下,美国可以通过金融工具获得可靠资金来源,这点是欧洲所不具备的。
最后欧洲近几年的乱局打乱了欧洲经济复苏的节奏,这也使得欧洲逐渐落后于美国的经济复苏。
除非欧洲逐渐摆脱银行业风险敞口,同时开始实施统一的财政和货币政策来刺激经济,否则欧洲仍将处于较长一段时期的疲乏期。
6. 有哪些专门讲股票案例的书?
想做股票,光看基本书是没用的,我在12年入市时,什么都不懂,在新华书店买了是几本有关股票投资的书,有价值投资,巴菲特的,有中证证券出版的讲k线,均线,指标,量的。买了新浪微博上有的名博主的书和选股公式的,后来还买了第一财经出版的著名主持人的书,大多数看了没什么感觉,自己还是买了被套,好在我买的是中小创的票,后来13年创业板指数在2013年就见底走多,自己即使被套的股也能解套还能挣钱,后来就是买了套,套了能涨,虽然自己还是不太明白,为啥买了就套,有时能套一个多月,我每天听股评,看大v的博客,记笔记,虽然自己还是不能避开多头的回调,被套,好在当时的趋势是多头趋势,我总能解套,到15年我挣了100万,股灾后我基本把挣得赔了一多半,真正让我成长的是熊市,后来看了一些视频授课,到现在对自己有用的书是一本讲波浪的书,缠论108和讲kd多周期的书,和一些视频,这是我19年12月分仓买的股,都是周线选股买点在上5周回踩5周的低点上,持股做波段,现在只要指数有上涨我就买主流板块里的个股,有涨50%.有涨40%.最少也能挣20%。有些书在某宝上有卖,为避免说广告我就不说书名了。想了解详细,可以私信我
7. 假如你回到1995年初?
在那个年代有着那么多钱的人,也不是个简单富裕,很多人都不在国债上考虑,都将考虑兴办一些中小形企业了,收入利益就不是囯债利息的事了。人人都有个小算盘的,在那时起家到现在的成功人士,已是千万富翁了。
可想而知,那时的一工作日才是几元钱报酬,跟现在对比区甚大。只可惜我们都是穷苦的老农民,想到是办不到的,因为手中无钱。倘若现在回转有那个年代的机遇,也不会都全部按着当时国债时件的理想去投资,就如现也有各种各样的投资项目,也同样有人从行有人反对。因力没有眼界是看不透发展的形势,识别不了真假,生怕受骗上当。
不管是经济线财也好,也都是有着一种缘份有关,无福无德者,是难得相遇到此机缘的,维心论的说法,发财由命,富贵在天,还得看望配不配位的问题,方是结论。
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