金融危机形成的原因(资本主义经济危机发生的原因是什么呢)
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2023-11-11
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1. 金融危机形成的原因,资本主义经济危机发生的原因是什么呢?
经济危机主要是指经济系统没有产生足够的消费价值。也就是生产能力过剩的危机。商品滞销,利润减少,导致生产(主要是工业生产)急剧下降,失业大量增加,企业开工不足并大批倒闭,生产力和产品遭到严重的破坏和损失,社会经济陷入瘫痪、混乱和倒退状态。
凯恩斯之前的西方经济学界,人们普遍接受以亚当·斯密为代表的古典学派的观点,即在自由竞争的市场经济中,政府只扮演一个极其简单的被动的角色——充当“巡夜警察”。凡是在市场经济机制作用下,依靠市场能够达到更高效率的事,都不应该让政府来做。国家机构仅仅执行一些必不可少的重要任务,如保护私人财产不被侵犯,但从不直接插手经济运行。
然而,历史的事实证明,自由竞争的市场经济导致了严重的财富不均,经济周期性巨大震荡,社会矛盾尖锐。1929~1933期间爆发的全球性经济危机就是自由经济主义弊端集中爆发的结果。
因此,以凯恩斯为代表的一批凯恩斯主义者浮出水面,他们提出,现代市场经济的一个突出特征,就是政府不再仅仅扮演“巡夜警察”的角色,而是要充当一只“看得见的手”。平衡以及调节经济运行中出现的重大结构性问题。在凯恩斯的一本著作《就业利息和货币通论》中,他通过一则“挖坑”的寓言故事阐述了“凯恩斯主义”的精髓。
乌托邦国处于一片混乱中,整个社会的经济处于完全瘫痪的境地,工厂倒闭,工人失业,人们束手无策。这个时候,政府决定兴建公共工程,雇佣200人挖坑。雇200人挖坑时,需要发200个铁锹;发铁锹时,生产铁锹的企业开工了,生产钢铁的企业也开工了;发铁锹时还得给工人发工资,这时食品行业也发动了。通过挖坑,带动了整个国民经济。大坑终于挖好了,政府再雇200人把这个大坑填好,又需要200把铁锹……萧条的市场终于一点点复苏了。经济恢复后,政府通过税收,偿还了挖坑时发行的债券,一切又恢复如常了。
相比于亚当·斯密的自由主义,凯恩斯强调政府的作用,认为政府可以协调社会总供需的矛盾,制定国家经济发展战略,进行重要的资源协调和产业调整。不过,在20世纪70年代,世界上一些发达资本主义国家陷入了“滞胀”的状态,无论政府如何挥舞那只“看得见的手”,经济总是停滞不前,而物价却在不断地上涨。这便是“政府失灵”的状况。
在现代市场经济的发展中,为了克服“市场失灵”和“政府失灵”,人们认为“两只手”应配合运用。因此,我们应该正确看待政府干预的积极方面及其局限性。
到了全球化时代,由于国民经济与国际经济的联系越来越密切,一国货币危机常常会波及别国,这些货币危机有可能演化为全球金融危机,导致全球经济衰退。
经济学家的大量研究表明:定值过高的汇率、经常项目巨额赤字、出口下降和经济活动放缓等都是发生货币危机的先兆。就实际运行来看,货币危机通常由泡沫经济破灭、银行呆坏账增多、国际收支严重失衡、外债过于庞大、财政危机、政治动荡、对政府的不信任等引发。
1.汇率政策不当
经济学家普遍认同这样一个结论:固定汇率制在国际资本大规模、快速流动的条件下是不可行的。固定汇率制名义上可以降低汇率波动的不确定性,但是自20世纪90年代以来,货币危机常常发生在那些实行固定汇率的国家。因此,近年来越来越多的国家放弃了曾经实施的固定汇率制,比如巴西、哥伦比亚、韩国、俄罗斯、泰国和土耳其等。然而,这些国家大多是由于金融危机的爆发而被迫放弃固定汇率,汇率的调整往往伴随着自信心的丧失、金融系统的恶化、经济增长的放慢以及政局的动荡。也有一些国家从固定汇率制成功转轨到浮动汇率制,如波兰、以色列、智利和新加坡等。
2.银行系统脆弱
在大部分新兴市场国家,包括东欧国家,货币危机的一个可靠先兆是银行危机。资本不足而又没有受到严格监管的银行向国外大肆借款,再贷给国内的的问题项目,由于币种不相配(银行借的往往是美元,贷出去的通常是本币)和期限不相配(银行借的通常是短期资金,贷出的往往是历时数年的建设项目),因此积累的呆坏账越来越多。如东亚金融危机爆发前几年,马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和泰国信贷市场的年增长率均在20%~30%之间,远远超过了工商业的增长速度,由此形成的经济泡沫越来越大,银行系统也就越发脆弱。
3.外债负担沉重
泰国、阿根廷以及俄罗斯的货币危机,与所欠外债规模巨大且结构不合理紧密相关。如俄罗斯从1991~1997年起共吸收外资237.5亿美元,但在外资总额中,直接投资只占30%左右,短期资本投资约70%。在货币危机爆发前的1997年10月,外资已掌握了股市交易的60%~70%,国债交易的 30%~40%。1998年7月中旬以后,俄政府财政部发布“8.17联合声明”,宣布“停止1999年底前到期国债的交易和偿付”,债市崩溃,直接引发卢布危机。
4.财政赤字严重
在发生货币危机的国家中,或多或少都存在财政赤字问题,赤字越庞大,发生货币危机的可能性也就越大。财政危机直接引发债市崩溃,进而导致货币危机。
5.政府信任危机
民众及投资者对政府的信任是货币稳定的前提,赢得民众及投资者的支持,是政府有效防范、应对金融危机的基础。墨西哥比索危机很大一部分归咎于其政治上的脆弱性,1994年总统候选人被暗杀和恰帕斯州的动乱,使墨西哥社会经济处于动荡之中。新政府上台后在经济政策上的犹豫不决,使外国投资者认为墨西哥可能不会认真对待其政府开支与国际收支问题,信任危机引起金融危机。
6.经济基础薄弱
强大的制造业、合理的产业结构是防止金融动荡的坚实基础。产业结构的严重缺陷是造成许多国家经济危机的原因之一。如阿根廷一直存在着严重的结构性问题,20世纪90年代虽然实行了新自由主义改革,但产业结构调整滞后,农牧产品的出口占总出口的 60%,而制造业出口只占10%左右。在国际市场初级产品价格走低及一些国家增加对阿根廷农产品壁垒之后,阿根廷丧失了竞争优势,出口受挫。
7.危机跨国传播
由于贸易自由化、区域一体化,特别是资本跨国流动的便利化,一国发生货币风潮极易引起邻近国家的金融市场发生动荡,这在新兴市场尤为明显。泰国之于东亚,俄罗斯之于东欧,墨西哥、巴西之于拉美等反复印证了这一多米诺骨牌效应。
2. 全球金融危机是否会发生?
近几年全球金融市场有三大看不懂,一,中国股市为什么不涨?二,涨了十多年的中国楼市什么时候下跌?三,美国股市什么时候崩盘?
关于美股会不会崩盘?吃瓜群众认为不会。因为美国股市是全球化的股票市场,他的资金来源也就是用美国无限量超发的美元货币来支撑的,特别是近年来的美元大幅超发来推动美股上涨。全球各国的货币政策也都是用发行货币来应对各自的经济困难和危机,使得各国货币的超发更加泛滥而对应超发的美国货币反倒成了不算最烂的货币,美元将会显得比其他货币更有价值,全球汇率市场将会更加追捧美元,而由美元来推动上升的美股将会继续上涨。
全球所谓的将可能会发生的全球金融危机将会在美联储一干高手的运做下不会发生或延时发生。
3. 金融危机带来的影响都包括哪些方面?
从前,大海上有一座神秘的孤岛,这里的集市只卖羊,岛民只能用手里的金子来买羊。羊的数量,以及岛民手里的金子总量,都是固定的。
突然有一天,岛民们发现了一座金矿。开采出来的金子,被源源不断地拿到集市上交易。很快,集市上的金子数量比以前翻了10倍。
但是,人们手里的金子再多,也只能用来买岛上的那几只羊而已。这时候,羊,自然就涨价了,原来一锭金子买一只,现在10锭金子才能买一只。也就是说,金子没有以前那么值钱了。
到这里,故事就讲完了。现在我们回到现实世界中。
故事中,岛上所有的羊,就相当于我们市场上的所有商品,人们手里的金子总数,就相当于市场上流通的货币,也就是央行印出来的钞票。
商品和货币,就是在市场中流通的两个主要元素。
在正常情况下,商品数量和货币流通量是相对平衡的。
因此,商品的价格也就相对稳定。
但就像故事中突然出现金矿后,羊会涨价一样,如果银行疯狂印钞,导致流通的货币比客观需要的数量要多,那么就会出现物价上涨,货币贬值的现象。
这就是通货膨胀。
委内瑞拉,从去年开始,印发了上百亿的纸币。最夸张的时候,动用了36架波音747飞机运送新印出来的钞票。以至于现在,委内瑞拉人去超市买东西,都要拉着一手推车的钱。
那么这个委内瑞拉政府,为什么印这么多钞票呢,这背后有很多政治、经济结构以及社会因素,我们就不详细说了。
但我们要补充的是,通货膨胀并不是委内瑞拉的专利。世界上很多国家,都曾经历过恶性通货膨胀的时期。
比如,一战后的德国,解放战争时期的国民政府,以及十年前的津巴布韦,等等。
文章来源:柴知道
4. 什么是资本主义经济危机?
说起经济危机,大部分人都会联想到商品短缺、物价飞涨以及难民逃荒的现象。这种危机可以称为“短缺性危机”,一般会出现在饥荒、战乱以及自然灾害频发的年代。
短缺性危机困扰着封建社会,欧阳修在《新唐书·食货志》为我们描绘了一个封建经济的模式:唐朝统一天下后,没收全国的田地归朝廷所有,然后再按人口进行分配。百姓分得田地后,在上面耕种,收成时将部分粮食作物以租、庸、调的形式向朝廷缴纳地租,余下的归自己所有。
朝廷如果兴建土木、或对外征伐,那么可以暂时增加赋税。太平无事时,农民一年劳作五十天便能缴足租调庸。除非遇上自然灾害,只要朝廷不增税,百姓也不废耕,那么国家经济就处于平衡状态。如果朝廷荒淫无度,厚敛于民,或者国内出现战乱、兵连祸结,那么国家就会陷入短缺性的经济危机之中。在这种经济模型里,危机表现为产品短缺、需求大于供给。
但是,《资本论》所研究的经济危机不同于短缺性危机,它的表现颠倒了过来:产品过剩、供给大于需求,我们称之为“过剩性危机”。
什么是资本主义经济危机?
封建社会一般采用“简单再生产”的方式,也就说生产出来的产品都是为了消费。商品流通的形式是W(商品)-G(货币)-W(商品)。例如农民生产粮食是为了卖出去,换得铜钱,然后再用铜钱来买油盐,是为买而卖。
在这种社会里,过剩性的经济危机是没法想象的。既然大家都是为买而卖,那么市场中就有着足够的需求,一笔销售之后,必定跟着另一笔等额的购买;例如农民卖出粮食后,必定接着购买油盐,他一年计划要卖多少粮食,视将来的支出而定。所以W-G-W的流通过程就不会出现中断,也不会有大规模产品滞销。为买而卖代表着市场需求的充足,既然有需求,怎么会出现生产过剩呢?——这个原理被称为“萨伊定律”,萨伊说“供给创造自己的需求”,实际上就是对为买而卖的诠释,买是目的,卖是手段。
古典经济学家一般都认可“萨伊定律”,可是从18世纪末开始,英国接连出现了好几场由生产过剩引发的经济危机,现实情况否定了这个定律。马克思在《资本论》中敏锐的指出,资本主义社会出现后已经改变了原来的生产方式,不再是“简单再生产”,而是“资本主义再生产”也叫“积累和规模扩大的再生产”。资本主义生产的主要目的不是为了消费,而是为了实现利润最大化。商品流通的公式被颠倒了过来:
原先的为买而卖:W(商品)-G(货币)-W(商品)现在的为卖而买:G(货币)-W(商品)-G'(货币),G‘=G+∆G(利润)在资本主义社会里,大部分人仍遵循为买而卖的原则,例如劳动者为了生存,得先出卖劳动力,换取工资,然后再购买食品。但是有一个阶级不同,他们是为卖而买。例如一个企业老板,他先是支出货币,买进布匹,再雇佣工人,然后把制成的衣服卖出去,重新换回货币。这个阶级就是资产阶级,所有阶级都会遇到短缺性危机,唯有资产阶级造成了过剩性危机。因为,如果他的衣服卖不出去,投资的钱收不回来,更没有产生利润,那么他就要破产,并连带的导致工人失业。
资产阶级不是为了消费而生产,而是为了获取利润,利润诱使他们盲目的扩大再生产,从而使供给远远超过了需求,导致许多产品卖不出去,形成过剩性危机。
为什么会发生过剩性经济危机?
从抽象的层面看,资本主义的“为卖而买”已经隐含了过剩性危机发生的可能性。
在原先为买而卖的模型中,每个人的需求都是确定的,他们事先知道自己想要什么东西,然后才努力销售产品来换货币以便购买。但是在为卖而买的模型中,谁也无法确定资本家生产出来的产品都能够卖出去,资本家只是根据自己对市场潜力的主观判断来决定产量,盲目性已经呈现在其中了。以前指导人们进行生产的是社会的消费能力,现在指导资本家进行生产的是期望的利润水平。
其次,为卖而买造成了买与卖两个过程的分离。资本家先进行投资,买进劳动力和原料,过了一段时间才把产品高价卖出去,买与卖两个过程在时间与空间上都分开了。这就隐含着一种可能性:资本家买进来的东西,在一段时间后可能卖不出去。例如,在房地产经济火爆的时候,资本家购置土地,雇佣工人,买进建材,并强迫工人连夜加班、剥削劳动力,三年内快速盖起了一座又一座的商品房。可是由于市场变得不景气,他的房子卖不出,造成了大量的库存,形成了生产过剩。这种情况在简单再生产中是不会出现的,农民卖出粮食,获得货币,即使第二天因商家缺货,他暂时买不到油盐,但货币始终不愁花不出去,因为它是一般等价物——只有卖不出的商品,没有花不出的货币。
我们可以设想,当生产者A在卖出产品之后,由于种种原因而不能向B买东西,那么B也就无法把东西卖给A,更没钱向C做买卖,依此类推下去,D、E、F都将受到影响。在经济社会的买卖循环中,只要有某个地方出现了断裂,就会波及其他行业。假如房地产由于投资过热造成了大面积的库存,那么房地产商就无法向建材商采购,这样建材行业的危机又将波及采矿行业,并不断的传递下去,形成普遍的经济危机。
资本主义的生产方式隐含着危机发生的可能性,而在整个链条中,“A不能向B买东西”的那个原因则是危机爆发的直接原因。
经济危机是怎样爆发的?
通过层层抽茧剥丝,我们已经知道过剩性危机是资本主义生产方式所特有的,因为它造成了买卖分离。资本家可以先买后卖,但他又没法保证一定能高价卖出,所以产品过剩的危机已经潜在其中了。但如果我们把危机的原因归结为资本家一时的头脑过热、生产过多,那未免也太过草率了,我们还需分析更深层的原因。
我们知道,调节资本主义社会商品产量的不是社会消费水平,而是利润率。当一个行业的利润率高时,资本就会快速涌入,直到市场饱和为止;而当行业的利润率下降并低过利息时,资本家又会将资金抽出,存入银行中。所以利润率调节着资本家的生产动机。
按照马克思在《资本论》中的说法,利润率是资本主义生产的推动力,随着生产力的进步,生产过程会逐渐采用机械化,这意味着资本有机构成将日益提高,同时劳动生产率也会日益增长,所以必然导致整个社会的利润率呈现出下降的趋势。资本家在生产的过程中要不断增加在原料和机器上的开支比率,这会使利润逐渐降下来。因此,社会发展的趋势是生产商品将变得越来越容易,但资本家却越来越难把商品换成货币。他不断延长工作日,从劳动者那剥削了一堆剩余价值,却无法通过销售转化成利润,反而得送进后备仓,成为积压的库存。生产力提升、生产实现机械化,会造成劳动者与资本的同时过剩,从而引发危机。
假设A是服装行业的制造商,B是棉花行业的生产商。由于科技的发明,出现了一种专门缝纫的新机器,导致同一个车间在一小时内制造衣服数量是过去的10倍。对于服装行业来说,产量是上升了,但利润率却在下降,因为市场的需求并没有变化。这将使许多衣服堆积在仓库里,销售不出去,而且A也不能接受以过低的价格抛售,那样会影响利润,甚至导致亏本、破产。因此A就无法向B继续采购棉花,B的棉花便随之过剩,进而波及整个社会。这种危机是由“比例失调”引发的,具有周期性。它表明社会缺少了一个指挥者,在科技进步的时候来指导服装行业不要忽略市场需求、盲目扩大产量。
其次,生产的机械化会造成大批工人下岗,形成产业后备军,导致消费不足。生产商品变得越来越容易,而劳动力却变得越来越廉价。地产商可以在三年内修筑出一座高楼,消费者却要花几十到一百年才能存够积蓄,这会刺激信贷,出现过多超前消费。当资本主义的消费增长率远远的低于生产增长率时,出现过剩性危机便不足为怪了。
此外,金融货币也是引发危机的一个原因。资本家在繁荣的年代大量购买商品、股票进行投机,银行只需在电脑上完成计算货币的操作;而一当经济被打乱时,货币就会突然从计算货币变成坚硬的货币。人们大量抛售金融产品,到银行门前挤兑,要求兑换货币,金融危机便率先发生,并引发经济危机。对此,马克思说:
“昨天,资产者还被繁荣所陶醉,怀着启蒙的骄傲,宣称货币是空虚的幻想。只有商品才是货币。今天,他们在世界市场上到处叫嚷,只有货币才是商品!”结语:有资本主义就有经济危机
资本主义将流通过程分裂成买与卖两个环节,资本家可以先投资购买,日后再溢价出卖。而且通过对剩余价值的剥削,他所卖的价值始终多过所买的价值。只要将商品的剩余价值转化成货币,他就能实现自己的利润目标。
因为资本家占有了生产资料,从而可以主导整个社会的生产方式。社会生产在利润率的指挥下,随着生产力的发展,将出现产业不协调以及消费不足的隐患,从而触发生产过剩性的经济危机,导致剩余价值无法转化成货币,利润不能实现,资本家破产从而造成工人失业。
资本主义社会里,资本垄断在一小撮人的手中,而绝大部分人只能靠出卖劳动力过活,资本收益率又远远高于工资收益率,这就抑制了社会的消费能力。资本主义通过频发的经济危机,告诉人们,生产资料私有制注定要与不断发展的社会生产力发生矛盾,资本主义社会起初贪婪的压榨工人,日后也必将以产品过剩的方式来惩罚资本家。
5. 金融的核心思想?
国际金融的核心问题应该是币值稳定,外汇储备管理,汇率的形成机制,以及国际收支的平衡问题,外汇储备与货币发行是用关系的,我国的通货膨胀一部分原因来自这全球最多的外汇储备,每增加一个单位的外汇储备,对与我国实行的外国的结售汇制度,国家就需要发行相应多的人民币进行外汇的回购,为了配合高额的外汇储备就要发行大量的人民币进行冲销,这样就导致了过多的货币进入流通,产生通货膨胀希望我的回答能让你明白,且满意看这次金融危机的爆发语与其说是偶然的因为一个突发事件(次贷危机),不如说是美国经济在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了5年多的经济增长阶段,忽视了投资风险从而导致了危机的爆发。其实个人觉得这也是必然的。首先由于“次贷危机”,具体背景不知道你清楚不清楚,我大体介绍下:次贷危机,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。(次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。) 利息上升,导致还款压力增大,很多本来信用不好的用户感觉还款压力大,出现违约的可能,对银行贷款的收回造成影响的危机。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件,推出了前松后紧的贷款产品。而导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。至于这次危机的影响范围:首先,受到冲击的是众多收入不高的购房者。由于无力偿还贷款,他们将面临住房被银行收回的困难局面。其次,今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失,甚至被迫申请破产保护。最后,由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品,它们也将受到重创。美国“次贷危机”将使股市出现剧烈动荡的可能性加大,从而对全球正常的金融秩序甚至世界经济增长带来挑战。6. 金融危机爆发的原因是什么?
从通用意义上讲,金融危机爆发的根本原因,在于金融产品的付款需求量和货币供应量之间,出现了巨大的缺口。通俗地讲,就是很多金融产品到了要支付利息或者本金的日期,却拿不出钱来支付。
如果是个别金融机构出问题,那叫经营不善,倒闭了就是正常的市场淘汰。如果产生连锁反应,导致大量金融机构出问题,那就要引起金融危机了。我们就以2008年金融危机作为案例来解读一下。
2008年金融危机的直接原因,是由美国次贷危机引发,而根本原因,则是美国金融行业基于贪婪的原因,创造了过量的、根本无法兑现的金融衍生品。这一件事,有部美国电影叫做《大空头》,已经解释得非常清楚了。
美国金融界在1960年代发明了住房抵押贷款证券化,它的本意是良好的。住房抵押贷款是商业银行发出的,钱从银行里面贷出来,银行就需要进一步吸收存款,然后才有更多的钱用于经营放贷。
但是有段时间,因为通货膨胀加剧,钱存在银行里等于变相贬值,美国人大量从银行里取款出来,导致银行经营资金不足。这时候,金融机构就想到了,抵押贷款重在“抵押”二字,是低风险优质贷款,不怕收不到钱。实在收不到钱,大不了把抵押品收回来卖掉,还是赚的。
因此,他们把很多客户的抵押贷款打包起来,变成一个很大的资产包。简化的打个比方大家就明白了:假设有一万户美国人,每一户都有一笔100万美元的住房抵押贷款,每个月这一万户美国人都按时缴纳放贷给银行。
那么,这一万户美国人的抵押贷款打包起来,就是一个总值100亿美元的资产包。而这个资产包对应的,则是每个月都能够按时支付的现金流,也就是投资收益。这样,我们可以把这个资产包划分为一亿份,每一份价值100美元,商定一个收益率,然后就可以像卖基金一样地卖给投资人了。
这样的投资产品之所以很有市场,主要还是因为美国发达得很久了,投资市场极度成熟,大量的诸如企业养老金、官府养老金等大资金,只求一个安全的、收益不需要太高的投资渠道。他们只求稳,不求高收益。因此,住房抵押贷款证券化很有市场。
这项事业玩儿到90年代,就是彻底放飞自我了。大家都知道90年代是属于美国的年代。一方面苏联老大没了,另一方面,在信息技术产业的迅猛发展下,克林顿大统领实现了美国经济的持续高增长。
还有一点可能一般人不会注意:当时的美联储老大叫格林斯潘老先生,他主导了低利率,使得投资市场非常活跃,这里就包括了房地产投资市场。
因此,房地产市场的活跃,使得大量住房抵押贷款证券化被创造出了。金融机构里面有一种著名机构,叫做投行。投行的重要业务之一,就是创造资产证券化产品,打包卖给投资人,自己赚取手续费。
这些资产证券化产品就是大家经常听说的金融衍生产品,金额极其大,动不动就是十亿美元起步。我们不知道投行们到底收取多少手续费,哪怕就是1%,一笔10亿美元的交易也能收到1000万美元的手续费了。要知道,仅仅是1996年,美国资产证券化的总价值就已经到达4.3万亿美元。谁知道2007年次贷危机的时候,到底是多少啊!
这笔大生意极大地刺激了美国金融业的贪婪。他们把俄罗斯套娃玩出了新花样:先把住房抵押贷款打包,生成资产证券化产品一,卖一次;再把资产证券化产品一和其他资产打包,生成资产证券化产品二,再卖一次;再把资产证券化产品二和其他资产打包,生成产品三,又卖一次。
就这样无限循环下去,每卖一次就是一笔手续费,你说投行们能不积极嘛!细心的大家会发现一个核心问题:如果没有那么多“资产”,不就做不出产品二、产品三、产品四了吗?
聪明!一下子就发现问题的核心了!金融家们更聪明,他们为了让产品二、产品三能够持续创造下去,就鼓励商业银行给没有还款能力的人贷款买房。电影里面演的,有人连身份证都没有,也能轻松获得贷款审批。
这些没有还款能力的人所获得的住房抵押贷款,就是被称为次级贷款。次级,就是差一级的意思,也就是借款人很不优质的意思。
这个金融游戏的核心,就在于最底层的那个住房抵押贷款。只要买房子的人能够每月按时还贷,那么产品一就有收入,能够支付投资人收益;产品二也有收入,能够支付投资人;产品三、产品四就能持续正常运转下去。
一旦,最底层的那个住房抵押贷款,还款人无力还贷,导致后面叠加在这个基础标的上的其他衍生品无法支付收益,那么整个接龙游戏就一环套一环地开始崩溃。而最夸张的事情是,很多金融机构不但承销这些衍生投资品赚手续费,还自己亲自投资这些产品。
结果,2007年次贷危机爆发之后,很多大型金融机构就出大问题了。大型金融机构如果开始无力支付(也就是违约),大量金融机构出问题,就成为金融危机了。
因此,金融危机的本质就是大量金融机构由于某个地方出了问题,导致大家都面临付不出钱,进而要倒闭的状态。最后,美国是如何解决2008年金融危机的?大量印钱,让金融机构有钱继续支付,把坑填起来,继续正常运行。
这就是2008金融危机的大致经过。有兴趣的朋友可以找相关影视作品或者书籍,了解更多情况。目前,美股持续创新高,但是经济基本面却相当不行。这又是另一个危机的伏笔,不知道老美还能怎样处理。
(全文完。欢迎关注)
7. 2012金融危机起因?
2012年的金融危机源自美国次贷危机,随后波及全球。其根本原因在于过去多年来,全球化的市场、金融创新与监管失职的结合,促使次贷贷款迅速扩张,逐渐演变成为次贷危机。
随后,互信缺失的信贷市场形成风险链条,引发整个金融市场性风险。
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1. 金融危机形成的原因,资本主义经济危机发生的原因是什么呢?
经济危机主要是指经济系统没有产生足够的消费价值。也就是生产能力过剩的危机。商品滞销,利润减少,导致生产(主要是工业生产)急剧下降,失业大量增加,企业开工不足并大批倒闭,生产力和产品遭到严重的破坏和损失,社会经济陷入瘫痪、混乱和倒退状态。
凯恩斯之前的西方经济学界,人们普遍接受以亚当·斯密为代表的古典学派的观点,即在自由竞争的市场经济中,政府只扮演一个极其简单的被动的角色——充当“巡夜警察”。凡是在市场经济机制作用下,依靠市场能够达到更高效率的事,都不应该让政府来做。国家机构仅仅执行一些必不可少的重要任务,如保护私人财产不被侵犯,但从不直接插手经济运行。
然而,历史的事实证明,自由竞争的市场经济导致了严重的财富不均,经济周期性巨大震荡,社会矛盾尖锐。1929~1933期间爆发的全球性经济危机就是自由经济主义弊端集中爆发的结果。
因此,以凯恩斯为代表的一批凯恩斯主义者浮出水面,他们提出,现代市场经济的一个突出特征,就是政府不再仅仅扮演“巡夜警察”的角色,而是要充当一只“看得见的手”。平衡以及调节经济运行中出现的重大结构性问题。在凯恩斯的一本著作《就业利息和货币通论》中,他通过一则“挖坑”的寓言故事阐述了“凯恩斯主义”的精髓。
乌托邦国处于一片混乱中,整个社会的经济处于完全瘫痪的境地,工厂倒闭,工人失业,人们束手无策。这个时候,政府决定兴建公共工程,雇佣200人挖坑。雇200人挖坑时,需要发200个铁锹;发铁锹时,生产铁锹的企业开工了,生产钢铁的企业也开工了;发铁锹时还得给工人发工资,这时食品行业也发动了。通过挖坑,带动了整个国民经济。大坑终于挖好了,政府再雇200人把这个大坑填好,又需要200把铁锹……萧条的市场终于一点点复苏了。经济恢复后,政府通过税收,偿还了挖坑时发行的债券,一切又恢复如常了。
相比于亚当·斯密的自由主义,凯恩斯强调政府的作用,认为政府可以协调社会总供需的矛盾,制定国家经济发展战略,进行重要的资源协调和产业调整。不过,在20世纪70年代,世界上一些发达资本主义国家陷入了“滞胀”的状态,无论政府如何挥舞那只“看得见的手”,经济总是停滞不前,而物价却在不断地上涨。这便是“政府失灵”的状况。
在现代市场经济的发展中,为了克服“市场失灵”和“政府失灵”,人们认为“两只手”应配合运用。因此,我们应该正确看待政府干预的积极方面及其局限性。
到了全球化时代,由于国民经济与国际经济的联系越来越密切,一国货币危机常常会波及别国,这些货币危机有可能演化为全球金融危机,导致全球经济衰退。
经济学家的大量研究表明:定值过高的汇率、经常项目巨额赤字、出口下降和经济活动放缓等都是发生货币危机的先兆。就实际运行来看,货币危机通常由泡沫经济破灭、银行呆坏账增多、国际收支严重失衡、外债过于庞大、财政危机、政治动荡、对政府的不信任等引发。
1.汇率政策不当
经济学家普遍认同这样一个结论:固定汇率制在国际资本大规模、快速流动的条件下是不可行的。固定汇率制名义上可以降低汇率波动的不确定性,但是自20世纪90年代以来,货币危机常常发生在那些实行固定汇率的国家。因此,近年来越来越多的国家放弃了曾经实施的固定汇率制,比如巴西、哥伦比亚、韩国、俄罗斯、泰国和土耳其等。然而,这些国家大多是由于金融危机的爆发而被迫放弃固定汇率,汇率的调整往往伴随着自信心的丧失、金融系统的恶化、经济增长的放慢以及政局的动荡。也有一些国家从固定汇率制成功转轨到浮动汇率制,如波兰、以色列、智利和新加坡等。
2.银行系统脆弱
在大部分新兴市场国家,包括东欧国家,货币危机的一个可靠先兆是银行危机。资本不足而又没有受到严格监管的银行向国外大肆借款,再贷给国内的的问题项目,由于币种不相配(银行借的往往是美元,贷出去的通常是本币)和期限不相配(银行借的通常是短期资金,贷出的往往是历时数年的建设项目),因此积累的呆坏账越来越多。如东亚金融危机爆发前几年,马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和泰国信贷市场的年增长率均在20%~30%之间,远远超过了工商业的增长速度,由此形成的经济泡沫越来越大,银行系统也就越发脆弱。
3.外债负担沉重
泰国、阿根廷以及俄罗斯的货币危机,与所欠外债规模巨大且结构不合理紧密相关。如俄罗斯从1991~1997年起共吸收外资237.5亿美元,但在外资总额中,直接投资只占30%左右,短期资本投资约70%。在货币危机爆发前的1997年10月,外资已掌握了股市交易的60%~70%,国债交易的 30%~40%。1998年7月中旬以后,俄政府财政部发布“8.17联合声明”,宣布“停止1999年底前到期国债的交易和偿付”,债市崩溃,直接引发卢布危机。
4.财政赤字严重
在发生货币危机的国家中,或多或少都存在财政赤字问题,赤字越庞大,发生货币危机的可能性也就越大。财政危机直接引发债市崩溃,进而导致货币危机。
5.政府信任危机
民众及投资者对政府的信任是货币稳定的前提,赢得民众及投资者的支持,是政府有效防范、应对金融危机的基础。墨西哥比索危机很大一部分归咎于其政治上的脆弱性,1994年总统候选人被暗杀和恰帕斯州的动乱,使墨西哥社会经济处于动荡之中。新政府上台后在经济政策上的犹豫不决,使外国投资者认为墨西哥可能不会认真对待其政府开支与国际收支问题,信任危机引起金融危机。
6.经济基础薄弱
强大的制造业、合理的产业结构是防止金融动荡的坚实基础。产业结构的严重缺陷是造成许多国家经济危机的原因之一。如阿根廷一直存在着严重的结构性问题,20世纪90年代虽然实行了新自由主义改革,但产业结构调整滞后,农牧产品的出口占总出口的 60%,而制造业出口只占10%左右。在国际市场初级产品价格走低及一些国家增加对阿根廷农产品壁垒之后,阿根廷丧失了竞争优势,出口受挫。
7.危机跨国传播
由于贸易自由化、区域一体化,特别是资本跨国流动的便利化,一国发生货币风潮极易引起邻近国家的金融市场发生动荡,这在新兴市场尤为明显。泰国之于东亚,俄罗斯之于东欧,墨西哥、巴西之于拉美等反复印证了这一多米诺骨牌效应。
2. 全球金融危机是否会发生?
近几年全球金融市场有三大看不懂,一,中国股市为什么不涨?二,涨了十多年的中国楼市什么时候下跌?三,美国股市什么时候崩盘?
关于美股会不会崩盘?吃瓜群众认为不会。因为美国股市是全球化的股票市场,他的资金来源也就是用美国无限量超发的美元货币来支撑的,特别是近年来的美元大幅超发来推动美股上涨。全球各国的货币政策也都是用发行货币来应对各自的经济困难和危机,使得各国货币的超发更加泛滥而对应超发的美国货币反倒成了不算最烂的货币,美元将会显得比其他货币更有价值,全球汇率市场将会更加追捧美元,而由美元来推动上升的美股将会继续上涨。
全球所谓的将可能会发生的全球金融危机将会在美联储一干高手的运做下不会发生或延时发生。
3. 金融危机带来的影响都包括哪些方面?
从前,大海上有一座神秘的孤岛,这里的集市只卖羊,岛民只能用手里的金子来买羊。羊的数量,以及岛民手里的金子总量,都是固定的。
突然有一天,岛民们发现了一座金矿。开采出来的金子,被源源不断地拿到集市上交易。很快,集市上的金子数量比以前翻了10倍。
但是,人们手里的金子再多,也只能用来买岛上的那几只羊而已。这时候,羊,自然就涨价了,原来一锭金子买一只,现在10锭金子才能买一只。也就是说,金子没有以前那么值钱了。
到这里,故事就讲完了。现在我们回到现实世界中。
故事中,岛上所有的羊,就相当于我们市场上的所有商品,人们手里的金子总数,就相当于市场上流通的货币,也就是央行印出来的钞票。
商品和货币,就是在市场中流通的两个主要元素。
在正常情况下,商品数量和货币流通量是相对平衡的。
因此,商品的价格也就相对稳定。
但就像故事中突然出现金矿后,羊会涨价一样,如果银行疯狂印钞,导致流通的货币比客观需要的数量要多,那么就会出现物价上涨,货币贬值的现象。
这就是通货膨胀。
委内瑞拉,从去年开始,印发了上百亿的纸币。最夸张的时候,动用了36架波音747飞机运送新印出来的钞票。以至于现在,委内瑞拉人去超市买东西,都要拉着一手推车的钱。
那么这个委内瑞拉政府,为什么印这么多钞票呢,这背后有很多政治、经济结构以及社会因素,我们就不详细说了。
但我们要补充的是,通货膨胀并不是委内瑞拉的专利。世界上很多国家,都曾经历过恶性通货膨胀的时期。
比如,一战后的德国,解放战争时期的国民政府,以及十年前的津巴布韦,等等。
文章来源:柴知道
4. 什么是资本主义经济危机?
说起经济危机,大部分人都会联想到商品短缺、物价飞涨以及难民逃荒的现象。这种危机可以称为“短缺性危机”,一般会出现在饥荒、战乱以及自然灾害频发的年代。
短缺性危机困扰着封建社会,欧阳修在《新唐书·食货志》为我们描绘了一个封建经济的模式:唐朝统一天下后,没收全国的田地归朝廷所有,然后再按人口进行分配。百姓分得田地后,在上面耕种,收成时将部分粮食作物以租、庸、调的形式向朝廷缴纳地租,余下的归自己所有。
朝廷如果兴建土木、或对外征伐,那么可以暂时增加赋税。太平无事时,农民一年劳作五十天便能缴足租调庸。除非遇上自然灾害,只要朝廷不增税,百姓也不废耕,那么国家经济就处于平衡状态。如果朝廷荒淫无度,厚敛于民,或者国内出现战乱、兵连祸结,那么国家就会陷入短缺性的经济危机之中。在这种经济模型里,危机表现为产品短缺、需求大于供给。
但是,《资本论》所研究的经济危机不同于短缺性危机,它的表现颠倒了过来:产品过剩、供给大于需求,我们称之为“过剩性危机”。
什么是资本主义经济危机?
封建社会一般采用“简单再生产”的方式,也就说生产出来的产品都是为了消费。商品流通的形式是W(商品)-G(货币)-W(商品)。例如农民生产粮食是为了卖出去,换得铜钱,然后再用铜钱来买油盐,是为买而卖。
在这种社会里,过剩性的经济危机是没法想象的。既然大家都是为买而卖,那么市场中就有着足够的需求,一笔销售之后,必定跟着另一笔等额的购买;例如农民卖出粮食后,必定接着购买油盐,他一年计划要卖多少粮食,视将来的支出而定。所以W-G-W的流通过程就不会出现中断,也不会有大规模产品滞销。为买而卖代表着市场需求的充足,既然有需求,怎么会出现生产过剩呢?——这个原理被称为“萨伊定律”,萨伊说“供给创造自己的需求”,实际上就是对为买而卖的诠释,买是目的,卖是手段。
古典经济学家一般都认可“萨伊定律”,可是从18世纪末开始,英国接连出现了好几场由生产过剩引发的经济危机,现实情况否定了这个定律。马克思在《资本论》中敏锐的指出,资本主义社会出现后已经改变了原来的生产方式,不再是“简单再生产”,而是“资本主义再生产”也叫“积累和规模扩大的再生产”。资本主义生产的主要目的不是为了消费,而是为了实现利润最大化。商品流通的公式被颠倒了过来:
原先的为买而卖:W(商品)-G(货币)-W(商品)现在的为卖而买:G(货币)-W(商品)-G'(货币),G‘=G+∆G(利润)在资本主义社会里,大部分人仍遵循为买而卖的原则,例如劳动者为了生存,得先出卖劳动力,换取工资,然后再购买食品。但是有一个阶级不同,他们是为卖而买。例如一个企业老板,他先是支出货币,买进布匹,再雇佣工人,然后把制成的衣服卖出去,重新换回货币。这个阶级就是资产阶级,所有阶级都会遇到短缺性危机,唯有资产阶级造成了过剩性危机。因为,如果他的衣服卖不出去,投资的钱收不回来,更没有产生利润,那么他就要破产,并连带的导致工人失业。
资产阶级不是为了消费而生产,而是为了获取利润,利润诱使他们盲目的扩大再生产,从而使供给远远超过了需求,导致许多产品卖不出去,形成过剩性危机。
为什么会发生过剩性经济危机?
从抽象的层面看,资本主义的“为卖而买”已经隐含了过剩性危机发生的可能性。
在原先为买而卖的模型中,每个人的需求都是确定的,他们事先知道自己想要什么东西,然后才努力销售产品来换货币以便购买。但是在为卖而买的模型中,谁也无法确定资本家生产出来的产品都能够卖出去,资本家只是根据自己对市场潜力的主观判断来决定产量,盲目性已经呈现在其中了。以前指导人们进行生产的是社会的消费能力,现在指导资本家进行生产的是期望的利润水平。
其次,为卖而买造成了买与卖两个过程的分离。资本家先进行投资,买进劳动力和原料,过了一段时间才把产品高价卖出去,买与卖两个过程在时间与空间上都分开了。这就隐含着一种可能性:资本家买进来的东西,在一段时间后可能卖不出去。例如,在房地产经济火爆的时候,资本家购置土地,雇佣工人,买进建材,并强迫工人连夜加班、剥削劳动力,三年内快速盖起了一座又一座的商品房。可是由于市场变得不景气,他的房子卖不出,造成了大量的库存,形成了生产过剩。这种情况在简单再生产中是不会出现的,农民卖出粮食,获得货币,即使第二天因商家缺货,他暂时买不到油盐,但货币始终不愁花不出去,因为它是一般等价物——只有卖不出的商品,没有花不出的货币。
我们可以设想,当生产者A在卖出产品之后,由于种种原因而不能向B买东西,那么B也就无法把东西卖给A,更没钱向C做买卖,依此类推下去,D、E、F都将受到影响。在经济社会的买卖循环中,只要有某个地方出现了断裂,就会波及其他行业。假如房地产由于投资过热造成了大面积的库存,那么房地产商就无法向建材商采购,这样建材行业的危机又将波及采矿行业,并不断的传递下去,形成普遍的经济危机。
资本主义的生产方式隐含着危机发生的可能性,而在整个链条中,“A不能向B买东西”的那个原因则是危机爆发的直接原因。
经济危机是怎样爆发的?
通过层层抽茧剥丝,我们已经知道过剩性危机是资本主义生产方式所特有的,因为它造成了买卖分离。资本家可以先买后卖,但他又没法保证一定能高价卖出,所以产品过剩的危机已经潜在其中了。但如果我们把危机的原因归结为资本家一时的头脑过热、生产过多,那未免也太过草率了,我们还需分析更深层的原因。
我们知道,调节资本主义社会商品产量的不是社会消费水平,而是利润率。当一个行业的利润率高时,资本就会快速涌入,直到市场饱和为止;而当行业的利润率下降并低过利息时,资本家又会将资金抽出,存入银行中。所以利润率调节着资本家的生产动机。
按照马克思在《资本论》中的说法,利润率是资本主义生产的推动力,随着生产力的进步,生产过程会逐渐采用机械化,这意味着资本有机构成将日益提高,同时劳动生产率也会日益增长,所以必然导致整个社会的利润率呈现出下降的趋势。资本家在生产的过程中要不断增加在原料和机器上的开支比率,这会使利润逐渐降下来。因此,社会发展的趋势是生产商品将变得越来越容易,但资本家却越来越难把商品换成货币。他不断延长工作日,从劳动者那剥削了一堆剩余价值,却无法通过销售转化成利润,反而得送进后备仓,成为积压的库存。生产力提升、生产实现机械化,会造成劳动者与资本的同时过剩,从而引发危机。
假设A是服装行业的制造商,B是棉花行业的生产商。由于科技的发明,出现了一种专门缝纫的新机器,导致同一个车间在一小时内制造衣服数量是过去的10倍。对于服装行业来说,产量是上升了,但利润率却在下降,因为市场的需求并没有变化。这将使许多衣服堆积在仓库里,销售不出去,而且A也不能接受以过低的价格抛售,那样会影响利润,甚至导致亏本、破产。因此A就无法向B继续采购棉花,B的棉花便随之过剩,进而波及整个社会。这种危机是由“比例失调”引发的,具有周期性。它表明社会缺少了一个指挥者,在科技进步的时候来指导服装行业不要忽略市场需求、盲目扩大产量。
其次,生产的机械化会造成大批工人下岗,形成产业后备军,导致消费不足。生产商品变得越来越容易,而劳动力却变得越来越廉价。地产商可以在三年内修筑出一座高楼,消费者却要花几十到一百年才能存够积蓄,这会刺激信贷,出现过多超前消费。当资本主义的消费增长率远远的低于生产增长率时,出现过剩性危机便不足为怪了。
此外,金融货币也是引发危机的一个原因。资本家在繁荣的年代大量购买商品、股票进行投机,银行只需在电脑上完成计算货币的操作;而一当经济被打乱时,货币就会突然从计算货币变成坚硬的货币。人们大量抛售金融产品,到银行门前挤兑,要求兑换货币,金融危机便率先发生,并引发经济危机。对此,马克思说:
“昨天,资产者还被繁荣所陶醉,怀着启蒙的骄傲,宣称货币是空虚的幻想。只有商品才是货币。今天,他们在世界市场上到处叫嚷,只有货币才是商品!”结语:有资本主义就有经济危机
资本主义将流通过程分裂成买与卖两个环节,资本家可以先投资购买,日后再溢价出卖。而且通过对剩余价值的剥削,他所卖的价值始终多过所买的价值。只要将商品的剩余价值转化成货币,他就能实现自己的利润目标。
因为资本家占有了生产资料,从而可以主导整个社会的生产方式。社会生产在利润率的指挥下,随着生产力的发展,将出现产业不协调以及消费不足的隐患,从而触发生产过剩性的经济危机,导致剩余价值无法转化成货币,利润不能实现,资本家破产从而造成工人失业。
资本主义社会里,资本垄断在一小撮人的手中,而绝大部分人只能靠出卖劳动力过活,资本收益率又远远高于工资收益率,这就抑制了社会的消费能力。资本主义通过频发的经济危机,告诉人们,生产资料私有制注定要与不断发展的社会生产力发生矛盾,资本主义社会起初贪婪的压榨工人,日后也必将以产品过剩的方式来惩罚资本家。
5. 金融的核心思想?
国际金融的核心问题应该是币值稳定,外汇储备管理,汇率的形成机制,以及国际收支的平衡问题,外汇储备与货币发行是用关系的,我国的通货膨胀一部分原因来自这全球最多的外汇储备,每增加一个单位的外汇储备,对与我国实行的外国的结售汇制度,国家就需要发行相应多的人民币进行外汇的回购,为了配合高额的外汇储备就要发行大量的人民币进行冲销,这样就导致了过多的货币进入流通,产生通货膨胀希望我的回答能让你明白,且满意看这次金融危机的爆发语与其说是偶然的因为一个突发事件(次贷危机),不如说是美国经济在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了5年多的经济增长阶段,忽视了投资风险从而导致了危机的爆发。其实个人觉得这也是必然的。首先由于“次贷危机”,具体背景不知道你清楚不清楚,我大体介绍下:次贷危机,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。(次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。) 利息上升,导致还款压力增大,很多本来信用不好的用户感觉还款压力大,出现违约的可能,对银行贷款的收回造成影响的危机。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次级抵押贷款的还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款,进而引发“次贷危机”。本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件,推出了前松后紧的贷款产品。而导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。至于这次危机的影响范围:首先,受到冲击的是众多收入不高的购房者。由于无力偿还贷款,他们将面临住房被银行收回的困难局面。其次,今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失,甚至被迫申请破产保护。最后,由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品,它们也将受到重创。美国“次贷危机”将使股市出现剧烈动荡的可能性加大,从而对全球正常的金融秩序甚至世界经济增长带来挑战。6. 金融危机爆发的原因是什么?
从通用意义上讲,金融危机爆发的根本原因,在于金融产品的付款需求量和货币供应量之间,出现了巨大的缺口。通俗地讲,就是很多金融产品到了要支付利息或者本金的日期,却拿不出钱来支付。
如果是个别金融机构出问题,那叫经营不善,倒闭了就是正常的市场淘汰。如果产生连锁反应,导致大量金融机构出问题,那就要引起金融危机了。我们就以2008年金融危机作为案例来解读一下。
2008年金融危机的直接原因,是由美国次贷危机引发,而根本原因,则是美国金融行业基于贪婪的原因,创造了过量的、根本无法兑现的金融衍生品。这一件事,有部美国电影叫做《大空头》,已经解释得非常清楚了。
美国金融界在1960年代发明了住房抵押贷款证券化,它的本意是良好的。住房抵押贷款是商业银行发出的,钱从银行里面贷出来,银行就需要进一步吸收存款,然后才有更多的钱用于经营放贷。
但是有段时间,因为通货膨胀加剧,钱存在银行里等于变相贬值,美国人大量从银行里取款出来,导致银行经营资金不足。这时候,金融机构就想到了,抵押贷款重在“抵押”二字,是低风险优质贷款,不怕收不到钱。实在收不到钱,大不了把抵押品收回来卖掉,还是赚的。
因此,他们把很多客户的抵押贷款打包起来,变成一个很大的资产包。简化的打个比方大家就明白了:假设有一万户美国人,每一户都有一笔100万美元的住房抵押贷款,每个月这一万户美国人都按时缴纳放贷给银行。
那么,这一万户美国人的抵押贷款打包起来,就是一个总值100亿美元的资产包。而这个资产包对应的,则是每个月都能够按时支付的现金流,也就是投资收益。这样,我们可以把这个资产包划分为一亿份,每一份价值100美元,商定一个收益率,然后就可以像卖基金一样地卖给投资人了。
这样的投资产品之所以很有市场,主要还是因为美国发达得很久了,投资市场极度成熟,大量的诸如企业养老金、官府养老金等大资金,只求一个安全的、收益不需要太高的投资渠道。他们只求稳,不求高收益。因此,住房抵押贷款证券化很有市场。
这项事业玩儿到90年代,就是彻底放飞自我了。大家都知道90年代是属于美国的年代。一方面苏联老大没了,另一方面,在信息技术产业的迅猛发展下,克林顿大统领实现了美国经济的持续高增长。
还有一点可能一般人不会注意:当时的美联储老大叫格林斯潘老先生,他主导了低利率,使得投资市场非常活跃,这里就包括了房地产投资市场。
因此,房地产市场的活跃,使得大量住房抵押贷款证券化被创造出了。金融机构里面有一种著名机构,叫做投行。投行的重要业务之一,就是创造资产证券化产品,打包卖给投资人,自己赚取手续费。
这些资产证券化产品就是大家经常听说的金融衍生产品,金额极其大,动不动就是十亿美元起步。我们不知道投行们到底收取多少手续费,哪怕就是1%,一笔10亿美元的交易也能收到1000万美元的手续费了。要知道,仅仅是1996年,美国资产证券化的总价值就已经到达4.3万亿美元。谁知道2007年次贷危机的时候,到底是多少啊!
这笔大生意极大地刺激了美国金融业的贪婪。他们把俄罗斯套娃玩出了新花样:先把住房抵押贷款打包,生成资产证券化产品一,卖一次;再把资产证券化产品一和其他资产打包,生成资产证券化产品二,再卖一次;再把资产证券化产品二和其他资产打包,生成产品三,又卖一次。
就这样无限循环下去,每卖一次就是一笔手续费,你说投行们能不积极嘛!细心的大家会发现一个核心问题:如果没有那么多“资产”,不就做不出产品二、产品三、产品四了吗?
聪明!一下子就发现问题的核心了!金融家们更聪明,他们为了让产品二、产品三能够持续创造下去,就鼓励商业银行给没有还款能力的人贷款买房。电影里面演的,有人连身份证都没有,也能轻松获得贷款审批。
这些没有还款能力的人所获得的住房抵押贷款,就是被称为次级贷款。次级,就是差一级的意思,也就是借款人很不优质的意思。
这个金融游戏的核心,就在于最底层的那个住房抵押贷款。只要买房子的人能够每月按时还贷,那么产品一就有收入,能够支付投资人收益;产品二也有收入,能够支付投资人;产品三、产品四就能持续正常运转下去。
一旦,最底层的那个住房抵押贷款,还款人无力还贷,导致后面叠加在这个基础标的上的其他衍生品无法支付收益,那么整个接龙游戏就一环套一环地开始崩溃。而最夸张的事情是,很多金融机构不但承销这些衍生投资品赚手续费,还自己亲自投资这些产品。
结果,2007年次贷危机爆发之后,很多大型金融机构就出大问题了。大型金融机构如果开始无力支付(也就是违约),大量金融机构出问题,就成为金融危机了。
因此,金融危机的本质就是大量金融机构由于某个地方出了问题,导致大家都面临付不出钱,进而要倒闭的状态。最后,美国是如何解决2008年金融危机的?大量印钱,让金融机构有钱继续支付,把坑填起来,继续正常运行。
这就是2008金融危机的大致经过。有兴趣的朋友可以找相关影视作品或者书籍,了解更多情况。目前,美股持续创新高,但是经济基本面却相当不行。这又是另一个危机的伏笔,不知道老美还能怎样处理。
(全文完。欢迎关注)
7. 2012金融危机起因?
2012年的金融危机源自美国次贷危机,随后波及全球。其根本原因在于过去多年来,全球化的市场、金融创新与监管失职的结合,促使次贷贷款迅速扩张,逐渐演变成为次贷危机。
随后,互信缺失的信贷市场形成风险链条,引发整个金融市场性风险。
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