茅台股价突破千元(贵州茅台为何如此疯长)
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2023-12-02
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1. 茅台股价突破千元,贵州茅台为何如此疯长?
原因有很多,先说个最主要的吧∶国酒,白马股的代表。
众所周知,2017年是结构性牛市的一年,这是白马股奔腾的一年。
白马股的特点,品牌及稳定的业绩。
茅台的这些,都满足,所以从炒作的基础来说,茅台是有这个基础的。
除了实体基础,再讲下炒作的逻辑∶在经历了创业板成长牛的一年,大多中小投资者手里的筹码,以中小创居多,这种白马股大多集中在机构手里,而随着监管部门对于概念性投机炒作的限制,业绩成为重要的基础,所以在本身场内资金有限的情况下,白马股自然更有投资价值了。
另外,做为一个标杆性的意义,茅台做为第一高价股,不断新高,也有引领价值投资的意味。
当然,现在茅台的股价太高,再进入没有多大的意思了,不过需要注意的是∶
茅台只是开始,未来有实质业绩支撑的股票,股价必然走向价值投资之路。
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2. 由高卫东担任贵州茅台集团董事长?
茅台原董事长李保芳离任,由原贵州省交通运输厅厅长、党委书记高卫东接任,这是茅台最近最大的事情了,资本市场看起来对这个事情应该是不反感的,今日贵州茅台上涨1.43%,在白酒板块的18家上市公司中涨幅排名第四位。整个白酒板块大多都是上涨的,说明市场并没有反感。
1、李保芳对茅台的三大贡献李保芳是2015年8月空降茅台,任党委书记、副董事长、总经理,在2018年5月成为党委书记、董事长、总经理,在任期间做了三件大事:
第一是变革营销体系,大力消减经销商,同时发展电商,以及建立直销子公司,这种营销体系的变革让茅台对终端价格的掌控更加有利;经销商的“势力”大为削弱。
第二是品类扩充,不再是飞天茅台一枝独秀,而是往中端发展,赖茅、迎宾、王子酒等中低端产品不断推向市场,抢占中端市场。茅台酱香型系列销售额在2019年突破百亿元,习酒也成为百亿级别的企业。
第三、扩充产能,2019年12月24日,茅台集团举行了2020年重点项目集中开工暨8万吨酱香系列酒包装物流综合项目奠基仪式,分批次建设30个项目,规划投资600亿,投资期限3年。
基本上可以说李保芳在茅台是围绕着扩充产品、扩充品类、扩充直销三件大事来做的。进入茅台以来的4年时间,业绩增长了200%,茅台的营收和利润双双创新高,2019年集团营收破千亿,提前一年完成目标。
2、董事长换人对公司和行业有什么影响吗?贵州茅台说到底是国企,李保芳原本也是贵州省经信委的党委书记和主任(正厅级),也是以一个官员身份空降到茅台集团的,成绩显著。
这次由高卫东接任董事长一职,有人开玩笑说:开酒不喝酒,喝酒不开车!因为高卫东是贵州省交通运输厅厅长。
这样的企业以官员空降茅台集团本就是惯例了,茅台集团目前的业务清晰,产品丰富,高端占了,中端市场也在大肆扩张,而且大力扩建了产能,这一些列动作在未来几年会逐渐释出来。而在营销体系上也有了自己可以主导的直销渠道。
一些列的反腐动作和人事变动也打破了原有的利益格局,政府对茅台集团的掌控能力增强了很多,这样一家成熟的企业,不会因为一个人的变动而在短时间内改变。
对茅台酒来说,推出一些列的品牌,这当然是有利于抢占中端市场,这有利于扩大销售额,但是对茅台高端品牌的形象有多大影响还不得知。毕竟茅台是酒中的奢侈品,稀缺感也是他的竞争力之一。
3. 蓝筹与妖股股东高管套现离场?
前不久深交所公布了一组数据:
。一是,3月份深市新增开户数299万,环比暴增109.1%,这意味着不少新投资者正跑步入场;
二是,3月份深市月交易户数到达2632万户,较1月的1486万户增加了1146万户,剔除部分新开户数,大约有1000万户休眠账户“苏醒”;
三是,3月份深市成交额突破了10万亿,创下自2016年以来新高。
其中新增的股民大部分都是来自于90后投资者,而投资的偏好也是短线操作和追涨热点概念的风险,所以说大部分的短线资金其实进入的是前期涨幅较大的的“妖股”和热点板块、概念的个股身上!
而另一个数据显示,在2019年这3个月的时间里,两市翻倍的个股只有122只,除次新股之外,涨幅最大的个股顺灏股份上涨约433%,17只个股涨幅超过200%,869只个股涨幅超过50%,两市98.5%的个股录得涨幅,仅有56只股票下跌。
也就是说,真正上涨巨大的个股是少部分,主要还是集中在金融股,券商股,和部分的热点炒作的概念股身上,而大部分的个股其实是一个滞涨的状态,还处于一个底部区域之中!所以未来势必会有分化行情出现!
而蓝筹与“妖股”股东高管套现离场信号,其实也是市场风格转变的信号!就像2012-2013年一样,处于高位的,前期涨幅较大的上证50等个股下跌,而中小创则是走出一个独立的局部行情!
等待上证50的调整完毕,中小创大部分的个股拉高,震荡,洗盘结束,才会真正进入牛市行情!历史每一次的大级别牛市行情都告诉我们,只有当大部分的散户解套了,只有当大部分解套的散户成为了韭菜,才能迎来真正大级别的牛市周期!而现在来看,只是一个逐步解放散户的过程,如果前一批是金融股,炒作概念个股,那么后面接着一批又一批的就是前期滞涨的中小创个股了!
感谢⭐点赞和关注⭐。更多更好的逻辑期待与你分享!一家之言,仅供参考!4. 白马股行情彻底终结了吗?
2017年可以说是白马股的春天,整整一年时间白马股都在一种明显的上涨趋势中,与之形成鲜明对比的是,以创业板为首的小盘股群体中的大部分个股则走出了反向震荡下跌的态势。
不过这样的格局在今年2月9日之后被打破,农历春节之后,创业板在综合因素的作用下摆脱了前期弱势的格局,一下成为资金追逐的香饽饽。这是否意味着白马股行情彻底结束,创业板开始走牛呢?天檀有以下观点:
1、目前来看,近期整个白马股群体整体没有太集中的表现,不过虽然该板块赚钱效应一般,但很多前期的大消费龙头品种并没太大幅的调整,部分个股还逼近了历史新高,例如美的集团(000333)、海天味业(603288)等。
2、白马消费龙头品种由于企业规模大,市场份额相对稳定,并且还有向龙头公司集中的趋势,所以这些企业的业绩可以有保证,这也造成了白马股即便出现调整,但运行方式上连续大幅下挫的概率也不大。
3、白马所处行业已经成熟,企业盈利非常稳定,经过去年的大幅上涨,估值回升明显,后期需要有一个等待业绩回升的过程,也属正常。
4、从二级市场运行特点来看,白马股通常是上涨时缓慢攀升、下跌时也是缓跌,这与它们的体量有很大关系,所以后期即便调整,也是震荡整理的方式,连续暴跌不属于白马股。
5、白马股整体震荡的过程中个股同样会出现分化,如果业绩依然能够稳定增长的,股价调整幅度不会不大,以横盘代替调整的概率较大。而如果业绩增速出现大跌,股价则容易出现大跌。比如近期的老板电器(002508)就是业绩增速下滑后出现大跌的典型案例。
综上所述,天檀认为白马股通过去年的集体大涨后,估值已经先行回升,后期需要盈利的上升来填充股价的上升,这其中将产生一定的分化,业绩增幅好的白马小幅整理,业绩增幅下滑的将出现明显调整。
说到底,业绩才是白马股的核心!而创业板走大牛市,还需要一个酝酿的过程,现在还为时尚早!
笔者梁姐02年入市,潜心研究股票十多年,并集结了一批"民间股神",总结了一套选牛股成功率极高的抄底战法,深受股民喜爱,特此建立了一个【微信公众号:均线看市】,每天讲解双龙战法选牛股思路,很多朋友学会后,抓住了不少涨停牛股。刚刚也是有很多粉丝朋友说,看了您直播讲解,也是成功抓住了华控赛格80多个点的收益,要不要继续加仓。
华控赛格,是在股价回踩的时候选出,截止目前涨幅高达82%,很多相信了本人的新股民,看了微信直播讲解的粉丝朋友都是抓到这波收益,这也是长期看梁姐直播微信的粉丝朋友所能把握的利润!
深赛格,我是根据双龙战法及时选出讲解,轻松收获58%以上的涨幅,恭喜当时看到笔者选股思路文章的股友及时把握住了该股这波行情。
从上图可以看到此股的走势是不是跟上面讲到的两只股票类似呢,都是经过一段时间下跌洗盘回踩底部支撑后企稳拉升,目前该股也是再次下跌回踩支撑线附近,相信讲到这里大家都清楚了,该股后期走势,就不在这里多点评了,会在选股文章持续跟踪讲解。
本人在定期跟踪研究很久的几只类似光洋股份、西安旅游的股票已经选出来,有兴趣的朋友,可以自行去(微信公众号:均线看市)查看,最后,如果手中有个股被套,不知道如何解套,买卖点把握不好的朋友,都可以与笔者取得联系,本人看到后,必当鼎力相助!
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5. 贵州茅台股价上六百了?
贵州茅台2017年10月27日大涨7%,650元。这个股堆积的获利盘很多,但是持有的机构比较分散,所以所谓“庄家操纵”的说法不成立。并不存在一个神通广大的“庄家”,特别是这种市值高达8000亿的股票,中小盘股的炒作手法是行不通的。
对于这种白马股,市值 = 合理PE*利润 是比较通用的分析手法。中金分析报告最为看好,给出了845元目标价。招商证券报告上调17-18年EPS至21.52、28.97元,按照18年25倍估值,目标价725元,目标市值9100亿,继续强烈推荐。
这里说EPS就是每股盈利,茅台的盈利2016年盈利167亿,每股利润13.31元,每股分红6.7元。分红相对目前股价,只有1%,这是不高的,即使再翻三倍也不高,分红不是茅台股价高增长的原因。机构报告主要看重的是盈利的增长率。茅台2017年相对2016年,利润可能大增70%,这么高的增长率是股价增长的最大原因。
利润高增,会带来双重的效应。在“市值 = 合理PE*利润”这个公式中,PE不变,利润增长也会带来股价的增长。但是机构们会因为利润高增,大幅上调“合理PE”,如给出25倍,之前只给18倍。这个理由是,利润高增长的股份,当然应该比不增长的股份PE高,一样的PE人们肯定抢买高增长的。这样,利润高增时,市值的两个因子都会增长,股价就双倍的增长了。这是今年贵州茅台股价不断创新高的最大原因。
但是这会带来两个问题。一是隐藏利润,做高增长率,将合理PE人为增高了。如有说法,贵州茅台2016年利润基实不是167亿(相比2015年仅增长7.8%),而是有三四十亿隐藏了(这要操作是可以的,卖出去了先不入账,改在下年结算就可以了)。将这三四十亿利润做入2017年,就会带来一个人为的高增长:增长高达70%。如果不隐藏利润,则2016年利润增长30%多,2017年也增长30%多,那么报告给出的PE值可能就没有25倍了。这是股价高估的一种风险。
第二个,高增长率的可持续性。高增长是好事,但是能不能持续高增长,才是合理PE值的最大问题。在乐观情绪下,报告分析师认为茅台供不应求,一定能不断提价,量价齐升,未来数年都能业绩高增长。如中金分析报告认为:“高端白酒消费的潜能才刚刚打开,预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%。”这等于是说,茅台2020年出厂价会涨60%。这个高增长是一种假设,是比较乐观的。
如果茅台真的实现了乐观预期,那么股价增长是有理由的。但是这依赖于市场的支持。我认为是有风险的,主要就是这个高增长,依赖于中国白酒文化的持续兴盛。目前市场已经作出了这样的假设:中国人未来就是会猛喝高档白酒,涨价也继续喝。
一种反转的可能是,中国年轻人不象现在的中老年群体那样喜欢喝白酒。如果年轻人对白酒的偏好跟不上,茅台的高增长就会逆转,到时估值就完全两样了,如PE直接就调整为12倍。到时在获利盘的凶猛出货之下,跌掉50%很容易。
我不同意现在机构对茅台的这种乐观估值。如果某年出现低增长(如2016年那样只增长7%),股价立刻就有不小的下跌风险。所以,应该多看看茅台股价的风险,不要被机构报告的乐观情绪影响。
6. 假如云南两大烟草集团合并后上市?
如果云南两大烟草合并上市,可能比十个茅台市值还高,你可能不会信。云南两大烟草集团应该指的是除了在云南除了中国烟草云南分公司之外的两大烟草集团,分别是红塔集团和红云红河集团。二者每一个都已经是“巨无霸”级别的存在,如果合并不仅是强强联手,更可以说是横着走。我们先不说云南两大烟草会不会合并的问题,先说他们为什么这么强。
一、有的人每天都要抽烟,却不需要每天喝酒饭后一支烟是很多烟民的常态,出门会友、办事,以及和领导在一起等都免不了要以烟为媒介来引导。喝酒就不一样了,除了一些重要的场合,比如签合同、饭桌上都需要酒。
但是,喝酒却不是随时可以喝的,而且不易携带;香烟却能够在一些场合缓解气氛,且容易携带。这就是香烟的优势,从根本上香烟已经超越了白酒。
二、烟草利润远远高于白酒烟草一直以来都是一个暴利的行业,比起白酒盛产的复杂性,香烟的量产显得更为容易。在云南这样一个烟草大省来说,烟草原料的供应量肯定是充足的。
用廉价的烟草原料制造出让大众都买得起的香烟,而且原材料产量还够,这就是香烟的优势。最近几年,云南两大烟草集团每年营收各自都接近900亿,而茅台也就接近600亿而已。茅台酒已经是享誉国内外的名酒,却干不过云南的烟草公司。同时,每年云南烟草上税
三、烟草的受众远远高于白酒茅台酒名气大却干不过香烟,很大一部分问题是因为烟草的受众比白酒大。而且,云南烟草的受众比茅台酒更大。正常情况下,一瓶茅台酒的价钱已经可以买几十包甚至上百包不等的香烟。
对于茅台酒这种奢侈品来说,普通人只适合留在家里做收藏用。因此,中国喝过茅台的人比抽过云烟的人少之又少。这也是云南烟草比茅台厉害的原因。近几年来,中国烟草上税都超过一万亿,云南烟草对云南的财政贡献更是超过70%。
四、结束语正常情况下,云南烟草是不可能上市的,如果上市必定不是一个或者几个茅台可以比拟的!
7. 这一轮估值修复行情告一段落了吗?
机构媒体说的“政策顶”表述2019年4月19日政治局会议,延续了“稳中求进”、“守住底线”的政策总基调,但未提“六稳”,而是变为“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定”的表述。
同时,会议重提“结构性去杠杆”,4月12日货币政策委员会上也重提“把好流动性闸门”,意味着不走大水漫灌的刺激老路,短期的逆周期调节政策边际上难以再加强。
政治局会议纪要的表述出现了变化,是相对于2018年的三季度政治局会议首次强调“经济下行压力有所加大”,强调六个“稳”,没有再提“去杠杆”,表明宏观调控政策转向,由紧变松,随后一系列宽松积极的财政货币政策出台而言的。
2019年一季度经济金融数据超预期,GDP、PPI、CPI及进出口贸易都较好,给2019年全年经济目标奠定了基础。机构和媒体也因此引出了“政策顶”一说。
A股估值修复行情的情况2019年开年以来,A股出现了一波持续上涨行情,上证从2440点上涨见高3288点,涨幅30%以上。整个市场估值较2018年底出现了明显的修复。
上证指数PE从年初13.36回升到16.47,涨幅23%;
深证指数PE从年初23.86回升到30.54,涨幅28%;
中小板指PE从年初27.53回升到33.76,涨幅23%;
创业板指PE从年初39.83回升到56.97,涨幅43%。
估值修复行情是否结束,还有待观察市场上流传“政策顶”,对于历来冠以“政策市”的A股来说,确实让许多投资者当下会比较纠结行情的演变。是撤退还是继续战斗?也就有了操作策略上的纠结选择。
综合当前各方面的情况,和尚认为估值修复行情是否结束,仍处于观察期:
1、从政治局会议纪要来看,发现这次提出了经济发展中遇到的困难,并且首次公开提到了体质问题。过去两个季度的会议纪要,对金融业的描述都是稳金融,而这次特别提出加快金融供给侧改革,着力解决融资难、融资贵问题。所以,未来定向降准和定向降息依然值得期待,不必对货币政策转向过于担心。
2、从流动性供给来看,央行只是采用了对冲的手段,并没有收缩流动性,较前几个月而是让市场货币流动性保持在一个相对宽松的状态。
从4月16日重启逆回购400亿来,17日央行又开展逆回购操作1600亿元,同时开展MLF操作2000亿元。17日有3665亿元MLF到期,两天央行共为市场实现净投放335亿。
3、从大盘K线趋势来看,仍处于完好的上升趋势中。近日虽在调整,作为持续上涨超30%的大盘来说,展开震荡调整也是很正常的一种表现。
4、两市自2月25日出现日成交额破万亿元来,市场交投活跃,万亿成交额成为了常态化。说明各路资金介入市场的程度比较深,诸如公基一季度大幅加仓、外资不断流入、双融余额接近万亿元、贵州茅台股价逼近千元大关等。
5、财政刺激政策大幅“降税减费”于经济实体,这些超万亿政策促进措施效应,暂时还没有在市场上得到体现。
当下大盘处于调整,操作上可作出一定改变,可淡化指数,精选个股操作。谢谢阅读!
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茅台的这些,都满足,所以从炒作的基础来说,茅台是有这个基础的。
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另外,做为一个标杆性的意义,茅台做为第一高价股,不断新高,也有引领价值投资的意味。
当然,现在茅台的股价太高,再进入没有多大的意思了,不过需要注意的是∶
茅台只是开始,未来有实质业绩支撑的股票,股价必然走向价值投资之路。
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2. 由高卫东担任贵州茅台集团董事长?
茅台原董事长李保芳离任,由原贵州省交通运输厅厅长、党委书记高卫东接任,这是茅台最近最大的事情了,资本市场看起来对这个事情应该是不反感的,今日贵州茅台上涨1.43%,在白酒板块的18家上市公司中涨幅排名第四位。整个白酒板块大多都是上涨的,说明市场并没有反感。
1、李保芳对茅台的三大贡献李保芳是2015年8月空降茅台,任党委书记、副董事长、总经理,在2018年5月成为党委书记、董事长、总经理,在任期间做了三件大事:
第一是变革营销体系,大力消减经销商,同时发展电商,以及建立直销子公司,这种营销体系的变革让茅台对终端价格的掌控更加有利;经销商的“势力”大为削弱。
第二是品类扩充,不再是飞天茅台一枝独秀,而是往中端发展,赖茅、迎宾、王子酒等中低端产品不断推向市场,抢占中端市场。茅台酱香型系列销售额在2019年突破百亿元,习酒也成为百亿级别的企业。
第三、扩充产能,2019年12月24日,茅台集团举行了2020年重点项目集中开工暨8万吨酱香系列酒包装物流综合项目奠基仪式,分批次建设30个项目,规划投资600亿,投资期限3年。
基本上可以说李保芳在茅台是围绕着扩充产品、扩充品类、扩充直销三件大事来做的。进入茅台以来的4年时间,业绩增长了200%,茅台的营收和利润双双创新高,2019年集团营收破千亿,提前一年完成目标。
2、董事长换人对公司和行业有什么影响吗?贵州茅台说到底是国企,李保芳原本也是贵州省经信委的党委书记和主任(正厅级),也是以一个官员身份空降到茅台集团的,成绩显著。
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一些列的反腐动作和人事变动也打破了原有的利益格局,政府对茅台集团的掌控能力增强了很多,这样一家成熟的企业,不会因为一个人的变动而在短时间内改变。
对茅台酒来说,推出一些列的品牌,这当然是有利于抢占中端市场,这有利于扩大销售额,但是对茅台高端品牌的形象有多大影响还不得知。毕竟茅台是酒中的奢侈品,稀缺感也是他的竞争力之一。
3. 蓝筹与妖股股东高管套现离场?
前不久深交所公布了一组数据:
。一是,3月份深市新增开户数299万,环比暴增109.1%,这意味着不少新投资者正跑步入场;
二是,3月份深市月交易户数到达2632万户,较1月的1486万户增加了1146万户,剔除部分新开户数,大约有1000万户休眠账户“苏醒”;
三是,3月份深市成交额突破了10万亿,创下自2016年以来新高。
其中新增的股民大部分都是来自于90后投资者,而投资的偏好也是短线操作和追涨热点概念的风险,所以说大部分的短线资金其实进入的是前期涨幅较大的的“妖股”和热点板块、概念的个股身上!
而另一个数据显示,在2019年这3个月的时间里,两市翻倍的个股只有122只,除次新股之外,涨幅最大的个股顺灏股份上涨约433%,17只个股涨幅超过200%,869只个股涨幅超过50%,两市98.5%的个股录得涨幅,仅有56只股票下跌。
也就是说,真正上涨巨大的个股是少部分,主要还是集中在金融股,券商股,和部分的热点炒作的概念股身上,而大部分的个股其实是一个滞涨的状态,还处于一个底部区域之中!所以未来势必会有分化行情出现!
而蓝筹与“妖股”股东高管套现离场信号,其实也是市场风格转变的信号!就像2012-2013年一样,处于高位的,前期涨幅较大的上证50等个股下跌,而中小创则是走出一个独立的局部行情!
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不过这样的格局在今年2月9日之后被打破,农历春节之后,创业板在综合因素的作用下摆脱了前期弱势的格局,一下成为资金追逐的香饽饽。这是否意味着白马股行情彻底结束,创业板开始走牛呢?天檀有以下观点:
1、目前来看,近期整个白马股群体整体没有太集中的表现,不过虽然该板块赚钱效应一般,但很多前期的大消费龙头品种并没太大幅的调整,部分个股还逼近了历史新高,例如美的集团(000333)、海天味业(603288)等。
2、白马消费龙头品种由于企业规模大,市场份额相对稳定,并且还有向龙头公司集中的趋势,所以这些企业的业绩可以有保证,这也造成了白马股即便出现调整,但运行方式上连续大幅下挫的概率也不大。
3、白马所处行业已经成熟,企业盈利非常稳定,经过去年的大幅上涨,估值回升明显,后期需要有一个等待业绩回升的过程,也属正常。
4、从二级市场运行特点来看,白马股通常是上涨时缓慢攀升、下跌时也是缓跌,这与它们的体量有很大关系,所以后期即便调整,也是震荡整理的方式,连续暴跌不属于白马股。
5、白马股整体震荡的过程中个股同样会出现分化,如果业绩依然能够稳定增长的,股价调整幅度不会不大,以横盘代替调整的概率较大。而如果业绩增速出现大跌,股价则容易出现大跌。比如近期的老板电器(002508)就是业绩增速下滑后出现大跌的典型案例。
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5. 贵州茅台股价上六百了?
贵州茅台2017年10月27日大涨7%,650元。这个股堆积的获利盘很多,但是持有的机构比较分散,所以所谓“庄家操纵”的说法不成立。并不存在一个神通广大的“庄家”,特别是这种市值高达8000亿的股票,中小盘股的炒作手法是行不通的。
对于这种白马股,市值 = 合理PE*利润 是比较通用的分析手法。中金分析报告最为看好,给出了845元目标价。招商证券报告上调17-18年EPS至21.52、28.97元,按照18年25倍估值,目标价725元,目标市值9100亿,继续强烈推荐。
这里说EPS就是每股盈利,茅台的盈利2016年盈利167亿,每股利润13.31元,每股分红6.7元。分红相对目前股价,只有1%,这是不高的,即使再翻三倍也不高,分红不是茅台股价高增长的原因。机构报告主要看重的是盈利的增长率。茅台2017年相对2016年,利润可能大增70%,这么高的增长率是股价增长的最大原因。
利润高增,会带来双重的效应。在“市值 = 合理PE*利润”这个公式中,PE不变,利润增长也会带来股价的增长。但是机构们会因为利润高增,大幅上调“合理PE”,如给出25倍,之前只给18倍。这个理由是,利润高增长的股份,当然应该比不增长的股份PE高,一样的PE人们肯定抢买高增长的。这样,利润高增时,市值的两个因子都会增长,股价就双倍的增长了。这是今年贵州茅台股价不断创新高的最大原因。
但是这会带来两个问题。一是隐藏利润,做高增长率,将合理PE人为增高了。如有说法,贵州茅台2016年利润基实不是167亿(相比2015年仅增长7.8%),而是有三四十亿隐藏了(这要操作是可以的,卖出去了先不入账,改在下年结算就可以了)。将这三四十亿利润做入2017年,就会带来一个人为的高增长:增长高达70%。如果不隐藏利润,则2016年利润增长30%多,2017年也增长30%多,那么报告给出的PE值可能就没有25倍了。这是股价高估的一种风险。
第二个,高增长率的可持续性。高增长是好事,但是能不能持续高增长,才是合理PE值的最大问题。在乐观情绪下,报告分析师认为茅台供不应求,一定能不断提价,量价齐升,未来数年都能业绩高增长。如中金分析报告认为:“高端白酒消费的潜能才刚刚打开,预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%。”这等于是说,茅台2020年出厂价会涨60%。这个高增长是一种假设,是比较乐观的。
如果茅台真的实现了乐观预期,那么股价增长是有理由的。但是这依赖于市场的支持。我认为是有风险的,主要就是这个高增长,依赖于中国白酒文化的持续兴盛。目前市场已经作出了这样的假设:中国人未来就是会猛喝高档白酒,涨价也继续喝。
一种反转的可能是,中国年轻人不象现在的中老年群体那样喜欢喝白酒。如果年轻人对白酒的偏好跟不上,茅台的高增长就会逆转,到时估值就完全两样了,如PE直接就调整为12倍。到时在获利盘的凶猛出货之下,跌掉50%很容易。
我不同意现在机构对茅台的这种乐观估值。如果某年出现低增长(如2016年那样只增长7%),股价立刻就有不小的下跌风险。所以,应该多看看茅台股价的风险,不要被机构报告的乐观情绪影响。
6. 假如云南两大烟草集团合并后上市?
如果云南两大烟草合并上市,可能比十个茅台市值还高,你可能不会信。云南两大烟草集团应该指的是除了在云南除了中国烟草云南分公司之外的两大烟草集团,分别是红塔集团和红云红河集团。二者每一个都已经是“巨无霸”级别的存在,如果合并不仅是强强联手,更可以说是横着走。我们先不说云南两大烟草会不会合并的问题,先说他们为什么这么强。
一、有的人每天都要抽烟,却不需要每天喝酒饭后一支烟是很多烟民的常态,出门会友、办事,以及和领导在一起等都免不了要以烟为媒介来引导。喝酒就不一样了,除了一些重要的场合,比如签合同、饭桌上都需要酒。
但是,喝酒却不是随时可以喝的,而且不易携带;香烟却能够在一些场合缓解气氛,且容易携带。这就是香烟的优势,从根本上香烟已经超越了白酒。
二、烟草利润远远高于白酒烟草一直以来都是一个暴利的行业,比起白酒盛产的复杂性,香烟的量产显得更为容易。在云南这样一个烟草大省来说,烟草原料的供应量肯定是充足的。
用廉价的烟草原料制造出让大众都买得起的香烟,而且原材料产量还够,这就是香烟的优势。最近几年,云南两大烟草集团每年营收各自都接近900亿,而茅台也就接近600亿而已。茅台酒已经是享誉国内外的名酒,却干不过云南的烟草公司。同时,每年云南烟草上税
三、烟草的受众远远高于白酒茅台酒名气大却干不过香烟,很大一部分问题是因为烟草的受众比白酒大。而且,云南烟草的受众比茅台酒更大。正常情况下,一瓶茅台酒的价钱已经可以买几十包甚至上百包不等的香烟。
对于茅台酒这种奢侈品来说,普通人只适合留在家里做收藏用。因此,中国喝过茅台的人比抽过云烟的人少之又少。这也是云南烟草比茅台厉害的原因。近几年来,中国烟草上税都超过一万亿,云南烟草对云南的财政贡献更是超过70%。
四、结束语正常情况下,云南烟草是不可能上市的,如果上市必定不是一个或者几个茅台可以比拟的!
7. 这一轮估值修复行情告一段落了吗?
机构媒体说的“政策顶”表述2019年4月19日政治局会议,延续了“稳中求进”、“守住底线”的政策总基调,但未提“六稳”,而是变为“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定”的表述。
同时,会议重提“结构性去杠杆”,4月12日货币政策委员会上也重提“把好流动性闸门”,意味着不走大水漫灌的刺激老路,短期的逆周期调节政策边际上难以再加强。
政治局会议纪要的表述出现了变化,是相对于2018年的三季度政治局会议首次强调“经济下行压力有所加大”,强调六个“稳”,没有再提“去杠杆”,表明宏观调控政策转向,由紧变松,随后一系列宽松积极的财政货币政策出台而言的。
2019年一季度经济金融数据超预期,GDP、PPI、CPI及进出口贸易都较好,给2019年全年经济目标奠定了基础。机构和媒体也因此引出了“政策顶”一说。
A股估值修复行情的情况2019年开年以来,A股出现了一波持续上涨行情,上证从2440点上涨见高3288点,涨幅30%以上。整个市场估值较2018年底出现了明显的修复。
上证指数PE从年初13.36回升到16.47,涨幅23%;
深证指数PE从年初23.86回升到30.54,涨幅28%;
中小板指PE从年初27.53回升到33.76,涨幅23%;
创业板指PE从年初39.83回升到56.97,涨幅43%。
估值修复行情是否结束,还有待观察市场上流传“政策顶”,对于历来冠以“政策市”的A股来说,确实让许多投资者当下会比较纠结行情的演变。是撤退还是继续战斗?也就有了操作策略上的纠结选择。
综合当前各方面的情况,和尚认为估值修复行情是否结束,仍处于观察期:
1、从政治局会议纪要来看,发现这次提出了经济发展中遇到的困难,并且首次公开提到了体质问题。过去两个季度的会议纪要,对金融业的描述都是稳金融,而这次特别提出加快金融供给侧改革,着力解决融资难、融资贵问题。所以,未来定向降准和定向降息依然值得期待,不必对货币政策转向过于担心。
2、从流动性供给来看,央行只是采用了对冲的手段,并没有收缩流动性,较前几个月而是让市场货币流动性保持在一个相对宽松的状态。
从4月16日重启逆回购400亿来,17日央行又开展逆回购操作1600亿元,同时开展MLF操作2000亿元。17日有3665亿元MLF到期,两天央行共为市场实现净投放335亿。
3、从大盘K线趋势来看,仍处于完好的上升趋势中。近日虽在调整,作为持续上涨超30%的大盘来说,展开震荡调整也是很正常的一种表现。
4、两市自2月25日出现日成交额破万亿元来,市场交投活跃,万亿成交额成为了常态化。说明各路资金介入市场的程度比较深,诸如公基一季度大幅加仓、外资不断流入、双融余额接近万亿元、贵州茅台股价逼近千元大关等。
5、财政刺激政策大幅“降税减费”于经济实体,这些超万亿政策促进措施效应,暂时还没有在市场上得到体现。
当下大盘处于调整,操作上可作出一定改变,可淡化指数,精选个股操作。谢谢阅读!
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